Маржа лизинга. Один секрет от лизинговой… от лизинговой такой компании

Анализ лизинговых операций завершается оценкой их экономической эффективности. При этом, определяется величина номинального и реального, фактически полученного дохода от лизинговых операций. Доход от них представляет собой сумму фактически полученной арендной платы от арендаторов.

Вспомним, что же входит в состав арендной платы:

Сумма амортизации арендуемого имущества;

Доход лизингодателя за услуги, что предоставляются (лизинговая маржа);

Страховая премия.

Из этой схемы видно, что доход от лизинговых операций равен разнице между суммой фактически полученной арендной платы и суммой начисленной амортизации на лизинговое имущество, а сумма дохода - сумме фактически полученной арендной платы. Следовательно, чтобы рассчитать уровень доходности лизинговых операций, можно воспользоваться следующими формулами:

Доход (от лизинговой операции)= сумма фактически полученной арендной платы - делится на сумму лизингового имущества.

Кроме того:

Доход (от лизинговой операции)= сумма фактически полученной арендной платы - делится на сумму лизингового имущества, что находится на балансе банка (при участии в лизинговой операции банковской структуры) либо предприятия.

Для расчета уровня рентабельности лизинговых операций

используется следующая формула:

Рентабельность (лизинговой операции) = Доход (от лизинговой операции) - делится на сумму начисленной амортизации на лизинговое имущество.

Прибыльность лизинговых операций

равна соотношению между суммой доходов от лизинговых операций и суммой имущества, переданного в аренду:

Прибыльность лизинговых операций =

сумма доходов от лизинговых операций - делится на сумму имущества, переданного в аренду.

Обобщающим показателем значимости лизинговых операций в получении прибыли - удельный вес дохода от лизинговых операций в общей сумме дохода (Удох.лиз):

Удельный вес дохода от лизинговых операций = сумма доходов от лизинговых операций - делится на сумму общих доходов банка (при участии в лизинговой операции банковской структуры), либо предприятия.

Кроме того, в процессе анализа лизинговых операций используется такой показатель, как целесообразность проведения этих операций. Показатель определяется через сопоставление удельного веса доходов (или прибыли) от лизинговых операций в общей сумме доходов (или прибыли) с удельным весом лизинговых операций в общей сумме актива баланса. Если значение вклада лизинговых операций в общее дело получение прибыли больше, чем их удельный вес в активах, то это свидетельствует о сравнительно высокой эффективности этих операций.

Анализ лизинговых операций осуществляется в динамике, а также по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.

Рассмотрим на примере методику анализа эффективности лизинговых операций.

АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ:

Цель: сравнить способы приобретения основных средств и выбрать из них наиболее выгодный. Как действовать: рассмотреть условия сделки, сопоставить расходы и преимущества различных инструментов финансирования, рассчитать эффективную процентную ставку.

Кредит и лизинг – два наиболее доступных и распространенных способа приобретения имущества за счет заемного финансирования. Условия его привлечения с помощью этих инструментов во многом схожи. Как в случае финансовой аренды, так и в случае банковского кредитования заемщик должен оплатить часть стоимости имущества – обычно от 10 до 30 процентов – самостоятельно либо внести залог. При привлечении банковского финансирования это называется «участие собственными средствами», а при лизинге – «аванс». И лизинговая компания, и банк потребуют застраховать имущество, выступающее предметом сделки, которое в первом случае является собственностью лизингодателя, а во втором, как правило, выступает в качестве залога.

Если говорить об основных расходах, то и в том, и в другом случае они будут включать оплату основного долга, процентов и комиссий банка, поскольку лизинговая компания для приобретения оборудования тоже получит кредит. Однако, являясь, по сути, посредником между банком и клиентом, лизингодатель прибавит к стоимости услуг свою маржу.

Что касается налогообложения, то в случае заключения лизинговой сделки компания применяет коэффициент ускоренной амортизации, тем самым сокращается сумма и сроки уплаты налога на имущество, тогда как при привлечении банковского финансирования основные фонды будут амортизироваться, уменьшая базу по налогу на прибыль. При лизинге экономия по налогу на прибыль достигается за счет того, что все платежи относятся на себестоимость. Существенным отличием финансовой аренды от кредитования является то, что на лизинговые платежи начисляется НДС. А при кредите оплата основного долга, процентов и банковских комиссий данным налогом не облагается, он уплачивается заемщиком при приобретении имущества и зачитывается после ввода основного средства в эксплуатацию.

Лизинговая маржа и налоговый эффект

Обычно выбор инструментов финансирования производится на основании простого расчета расходов и размера экономии по налогу на имущество и налогу на прибыль. При прочих равных условиях предпочтение отдается наиболее дешевому способу привлечения финансовых ресурсов. Сравнение абсолютных показателей расходов и налоговой экономии – это упрощенный подход, который не учитывает ряд важных моментов. Но основная сложность при сравнении банковского кредитования и финансовой аренды заключается в том, что лизингодатели предлагают своим клиентам на рассмотрение только итоговый график платежей и, как правило, не разглашают внутреннюю стоимость финансирования и размер маржи, которая включается в лизинговые платежи. Поэтому автор предлагает определить наиболее выгодный способ приобретения имущества на основе эффективной процентной ставки. Но прежде сравним лизинг и кредитование путем простой калькуляции размера выплат и сопоставления налогового эффекта. Это полезно, чтобы разобраться в структуре лизингового платежа и налоговых последствиях двух способов финансирования. Исходные данные приведены в таблице 1. Они примерно соответствуют среднерыночным условиям по банковским кредитам и лизинговым сделкам.

таблица 1. Условия финансирования сделки по закупке оборудования

Для упрощения расчетов в условиях сделан ряд допущений:

• стоимость привлечения кредитных ресурсов для организации и лизинговой компании одинакова;
• величина лизинговой маржи приводится для примера. На практике она, как правило, не раскрывается. Зачастую маржа больше 4–5 процентов, в особенности в розничных сделках (например, по финансированию приобретения автотранспорта);
• аванс в случае приобретения основных средств за счет кредитных ресурсов и лизинга одинаков;
• погашение кредита осуществляется заемщиком ежемесячно, равными платежами;
• затраты на страхование предмета лизинга также одинаковы, но в расчетном примере они не учитываются;
• срок выбран исходя из полной амортизации оборудования при лизинге за 29 месяцев, с учетом применения коэффициента ускоренной амортизации, равного 3. В то время как на практике он часто бывает ниже, а для имущества первой–третьей амортизационных групп вообще не применяется (в связи с этим лизинг имущества, относящегося к первой–третьей амортизационным группам, обычно дороже банковского кредита, если лизинговой компании не предоставляется скидка от поставщика. Так складывается маркетинговый ход «Лизинг под 0 процентов»).

При расчетах мы исходим из того, что лизинговый платеж (без НДС) равен платежам по кредиту, увеличенным на маржу лизинговой компании и сумму налога на имущество (считаем, что его выплачивает лизингодатель). Иными словами, задача сводится к сопоставлению того, что дают нам налоговые преференции и что «забирает» лизинговая маржа. Получились следующие результаты (расчеты представлены в табл. 2 и 3). Экономия по налогу на имущество в случае приобретения оборудования по лизинговой схеме за время лизинга составит 175 тыс. рублей, за 85 месяцев (период амортизации) – 513 тыс. рублей. Разница в экономии по налогу на прибыль за 29 месяцев также будет в пользу лизинговой схемы и составит 1212 тыс. рублей, а суммарный эффект с учетом вычета маржи – 915 тыс. рублей. После завершения срока действия договора лизинга экономии по налогу на прибыль уже не будет. В то же время при кредите продолжает начисляться амортизация, и в итоге (по окончании периода амортизации) эффект экономии сократится до 33 тыс. рублей.

таблица 2. Расчет ежегодной экономии по налогу на прибыль для кредита и лизинга, руб.

* В первый год включается аванс.

Казалось бы, выгода от применения лизинговой схемы очевидна, особенно если применить дисконтирование. Но с другой стороны ситуация выглядит несколько иначе, потому что мы не только не учитываем стоимость денег во времени, но и упускаем из виду момент возмещения НДС.

таблица 3. Расчет эффекта от применения лизинговой схемы в сравнении с кредитом по годам, руб. (упрощенный подход)

* Общая сумма экономии на налоге на имущество и налоге на прибыль за вычетом маржи лизинговой компании.

Построение денежного потока и расчет ЭП

Лизинговые компании обычно предлагают заемщику на рассмотрение итоговый график платежей, включающий все расходы на приобретение имущества – банковские проценты и собственную маржу, но без детализации. Финансовый директор предприятия может легко сопоставить условия приобретения имущества в нескольких лизинговых компаниях, приняв во внимание платежи и размер аванса, однако сравнение с кредитным предложением вызывает сложности по названным выше причинам.

Для решения этой задачи можно использовать эффективную процентную ставку (ЭПС). Это величина, которая позволяет сравнить различные денежные потоки. Необходимо отметить, что ЭПС не является нормой доходности и не показывает, сколько процентов заемщик будет платить за кредит или лизинг. Но с ее помощью можно сопоставить различные способы финансирования и сделать вывод, какой из них дороже, а какой дешевле.

При определении размера эффективной процентной ставки Центральный банк РФ ранее рекомендовал использовать финансовую функцию программы Microsoft Excel ЧИСТВНДОХ (в англоязычной версии – XIRR). Методика расчета ЭПС приведена в Справке Microsoft Excel.

Проведем сравнение кредита и лизинга с помощью эффективной процентной ставки на условном примере, используя данные из все той же таблицы 1.

Для расчета ЭПС необходимо учесть все доходы и расходы по видам финансирования. Порядок действий выглядит следующим образом. Сначала строятся графики расходов – платежей по лизингу и кредиту, с учетом авансов и выплат по налогу на имущество. Затем суммируются доходы (получение кредита или оплата оборудования средствами лизинговой компании), прибавляются корректировки – экономия по налогу на прибыль и возмещение НДС. Разница между доходами и расходами и есть денежный поток, на основании которого вычисляется эффективная процентная ставка. Далее применяется функция Microsoft Excel ЧИСТВНДОХ, а полученные результаты сравниваются. Выбирается тот способ финансирования, при котором эффективная процентная ставка меньше. ЭПС может принимать совершенно разные значения, в том числе и отрицательные, но для компании важно сравнить их и выбрать наименьшую.

При расчете денежного потока первого месяца (см. табл. 4) учитываются доходы, под которыми понимается сумма финансирования в размере 9440 тыс. рублей.

таблица 4. Расчет денежного потока с учетом экономии по налогу на прибыль и возмещения НДС, помесячно, руб. (извлечение) *

* Все расходы (для кредита – участие собственными средствами, погашение основного долга, проценты, налог на имущество, для лизинга – аванс, лизинговый платеж с НДС) рассчитаны в строгом соответствии с датами платежей. Получение кредита – 9440 тыс. рублей, зачет (возмещение) НДС по кредиту – 1800 тыс. рублей.

** Срок действия договора лизинга закончился – лизинговые платежи не выплачиваются, а в случае кредита продолжаются выплаты налога на имущество и экономия налога на прибыль за счет амортизации, что войдет в расчет эффективной процентной ставки.

В приведенном примере значение эффективной процентной ставки по денежным потокам составляет 5,72 процента при кредите и 4,39 процента при лизинге. Это означает, что в данном случае привлечение средств от банка обойдется предприятию несколько дороже, чем лизинговое финансирование. Если маржа лизинговой компании будет больше 4–5 процентов, то уже финансовая аренда окажется дороже кредита. Иными словами, при заданных условиях (аванс 20%, срок – 29 мес.) лизинг имущества невыгоден, если разница между процентной ставкой по кредиту и стоимостью финансирования от лизингодателя (ставка кредитования + маржа) превышает 4–5 процентов.

Изменим исходные условия и рассчитаем эффективную процентную ставку для оценки этих же способов приобретения имущества, относящегося к седьмой группе со сроком амортизации 181 месяц. Общая сумма финансирования осталась прежней. В результате расчетов получены следующие данные: при банковском кредитовании ЭПС составит 13,34 процента, при лизинге – 12,38 процента. Таким образом, финансовая аренда оборудования на 60 месяцев при вновь заданных условиях выгоднее, чем кредит, поскольку эффективная процентная ставка ниже.

Сравнение инструментов финансирования на основе эффективной ставки можно применять для самых разнообразных условий кредитования и лизинга, которые существуют на рынке. Результаты расчетов могут быть разными, но нормативов значения ЭПС не существует, поэтому нужно учитывать соотношение показателей, а не их конкретное значение. Кроме того, при выборе способа привлечения кредитных ресурсов учитываются и нефинансовые условия, такие как оперативность, гибкость и клиентоориентированность банка-кредитора или лизинговой компании.

таблица 5. Исходные данные по закупке оборудования

Вложенные файлы

Доступно только подписчикам

• Файл Excel с графиками платежей, расчетами расходов и эффективной процентной ставки.xlsx

Лизинг

Это вид инвестиционной деятельности, при котором лизингодатель (лизинговая компания) приобретает у поставщика имущество и затем сдает его в аренду за определенную плату, на определенный срок и на определённых условиях

Лизингодатель

Физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю....

Лизингополучатель

Физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Предмет лизинга

Любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество. К потребляемым вещам в юридическом смысле...

Договор лизинга

Договор, в соответствии с которым лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное...

Затраты лизингодателя

Расходы и издержки лизингодателя, связанные с приобретением и использованием предмета лизинга лизингополучателем.

Лизинговая ставка

Ставка, заложенная в график лизинговых платежей в качестве ставки по кредиту. Лизинговая ставка включает ставку по заемным средствам банка и лизинговую маржу компании или размер закладываемой (расчетной) прибыли лизинговой компании

Лизинг внутренний

Вид лизинга, при котором лизингодатель или лизингополучатель является резидентом Российской Федерации.

Лизинг международный

Вид лизинга, при котором лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации.

Лизинг возвратный

Разновидность финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель.

Лизинг финансовый

Самый распространённый вид лизинга. Это вид лизинга, при котором лизингодатель по поручению лизингополучателя обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю

Лизинговый портфель

Общая сумма лизинговых платежей к получению, в том числе НДС, по действующим договорам лизинга.

Выкупная стоимость (выкупной платеж)

Стоимость, по которой предмет лизинга переходит в собственность к Лизингополучателю, определяемая договором лизинга. Выкупная стоимость по договору может быть зафиксирована в договоре лизинга:

при досрочном выкупе...

Процент удорожания

Разница в процентах между суммой всех платежей по лизинговому договору и стоимостью предмета лизинга.

Процент удорожания полный в год

Отношение удорожания предмета лизинга, приведённое к годовой ставке с учётом срока договора лизинга.

Лизинговая маржа

Маржа лизинговой компании или доход лизинговой компании сверх процентов по банковским кредитам, привлеченным для финансирования лизинговой сделки. Маржа может исчисляться аналогично банковским процентам от остатка задолженности по кредитам....

Доход лизингодателя

Сумма, получаемая лизинговой компанией по лизинговой сделке после вычета всех затрат лизингодателя.

Объем нового бизнеса

Общая сумма лизинговых платежей с НДС по договорам лизинга, заключенным в течение рассматриваемого периода, по которым наиболее раннее из двух событий - (1) закупка оборудования для передачи в лизинг по договору...

Лизинговые платежи к получению

Общая сумма лизинговых платежей с НДС по договору лизинга, срок оплаты которых еще не наступил, и лизинговых платежей просроченных.

Расчетная дата (дата платежа)

Календарная дата, которая указывается в Графике лизинговых платежей для каждого Лизингового платежа, как срок, не позднее которого он должен быть оплачен.

Лизинговый платеж для целей налогообложения

Лизинговым платежом для целей налогообложения считается платеж, осуществленный после передачи имущества в лизинг и состоящий из текущего платежа по договору и зачета ранее осуществленного(ых) авансового(ых) платежа(ей) (или его/их...

Лизинговые платежи

Общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга, в которую входит возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных...

НИЛ (NIL)

Исходя из особенностей учета объемные показатели в МСФО по сделке лизинга учитываются как Net Investment Lease NIL - НИЛ (чистая инвестиция в лизинг).

Стоимость договора лизинга (цена договора лизинга)

Сумма всех платежей по лизингу и выкупной стоимости предмета лизинга.

Авансовый платеж (аванс)

Платеж или платежи, производимые лизингополучателем до передачи предмета лизинга в лизинг.

Сублизинг

Особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору...

Сиротский траст

Используется в сделках международного лизинга воздушных судов.

Бербоут-чартер

Это договор фрахтования судна без экипажа.

Франшиза

Определенная часть убытков страхователя, не подлежащая возмещению страховщиком в соответствии с условиями договора страхования. Различаются условная и безусловная франшиза. При условной франшизе страховщик освобождается от ответственности...

Страховщик

Юридическое лицо любой организационно-правовой формы, предусмотренной законодательством РФ, созданные для осуществления страховой деятельности (страховые организации и общества взаимного страхования) и получившие лицензию на осуществление...

Страховой случай

Свершившееся событие, предусмотренное договором страхования или законом, с наступлением которого возникает обязанность страховщика произвести страховую выплату страхователю, застрахованному лицу, выгодоприобретателю или иным третьим лицам.

Страховой риск

Вероятное событие или совокупность событий, на случай наступления которых проводится страхование.

Страховое возмещение

Сумма, выплачиваемая страховщиком страхователю (выгодоприобретателю, третьим лицам) в возмещение убытков, вызванных наступлением страхового случая, предусмотренного договором страхования.

Страховая сумма

Определенная договором страхования или установленная законом денежная сумма, исходя из которой устанавливаются размеры страхового взноса и страховой выплаты, если договором страхования или законодательными актами РФ не предусмотрено...

Страховая премия

Плата за страхование

Выгодоприобретатель

Лицо, в пользу которого заключен договор страхования.

Банковская гарантия возврата авансовых платежей

Поручительство, выдаваемое банком-гарантом за выполнение клиентом либо другим лицом денежных или иных обязательств. В случае невыполнения этих обязательств банк, выдавший гарантию, несет ответственность по долгам заемщика в пределах,...

Постфинансирование

Схема финансирования, применяемая при сделках с импортом имущества и применении аккредитивной схемы оплаты по контракту. При использовании данной схемы банк страны экспортера имущества (либо первоклассный международный банк) оплачивает...

Комиссии (Премия) ЭКА

Стоимость экспортного кредита складывается из нескольких составляющих. В качестве основы финансирования принимается ставка привлечения средств на мировых рынках (LIBOR).

ЭКА - Экспортно-кредитное агентство

Экспортно-кредитные агентства - это либо государственные учреждения в соответствующей стране, которые были созданы с целью обеспечения поддержки экспорта, либо компании частного сектора, которые обеспечивают государственную поддержку

Кредитный портфель лизинговой компании

Величина ссудной задолженности по договорам привлечения денежных средств для приобретения предметов лизинга.

Ускоренная амортизация

Целевой метод более быстрого, по сравнению с нормативными сроками службы основных фондов, полного перенесения их балансовой стоимости на издержки производства и обращения.

Расчетный период

Установленная договором лизинга периодичность оплаты лизинговых платежей. Обычно месяц. Встречаются иногда ежеквартальные платежи.

Лизинговый брокер

Компания, непосредственно не занимающаяся предоставлением имущества, а выполняющая роль посредника между поставщиком, лизингодателем и лизингополучателем за соответствующее вознаграждение.

Лизинговая маржа – 4 процента годовых.

Для расчета суммы лизинговых платежей используется формула аннуитетов.

Р = А * И: Т/(1 – 1: (1 + И: Т) Т* П)

Р – сумма арендных платежей;

А – стоимость арендуемого имущества;

П – срок договора;

И – ставка лизингового процента;

Т – периодичность арендных платежей.

В соответствии с рассматриваемыми нами условиями расходы предприятия по финансовому лизингу:

Р = 9 883 долл.

Для определения суммы платежа, скорректированного на величину остаточной стоимости, применяется формула дисконтного множителя, откуда:

С учетом корректировки на К (коэффициент остаточной стоимости) сумма арендного платежа будет равна 9 869 долл.

Таким образом, сумма лизинговых платежей при 1%-ной остаточной стоимости оборудования составит 237 856.

Так как первый арендный платеж осуществляется авансом в момент подписания лизингополучателем протокола о приемке оборудования, то есть не в конце, а вначале процентного периода при квартальной периодичности уплаты процента, то в расчет суммы платежа вносится еще одна корректировка по формуле:

Данный поправочный коэффициент равняется 0,9217.

Это означает, что расходы предприятия снижаются почти на 8 процентов за счет срока выплат лизинговых платежей.

С учетом этого поправочного коэффициента общая сумма лизинговых платежей составляет 219 310 долл.

Согласно существующим правилам в расходы предприятия по получению оборудования также должны войти затраты, идентичные по направленности и суммам кредитной схеме покупки оборудования.

Расходы предприятия по таможенным пошлинам, сборам и НДС учитываем в режиме договоренности с лизинговой компанией о том, что эти платежи вносятся в лизинговое соглашение.

Лизингодатель (лизинговая компания) оплачивает их на границе, а затем они дополнительно учитываются в лизинговых платежах в течение года и оплачиваются предприятием-лизингополучателем сверх расчетной величины лизинговых процентов на условиях привлечения для данной сделки кредитных ресурсов и получения лизингодателем соответствующей лизинговой маржи. Как видно, обе стороны (лизинговая компания и лизингополучатель) заинтересованы в данной схеме.

Однако, в отличие от расходов по кредиту, удорожание будет производиться по коэффициенту 0,04 (лизинговая маржа).

Расходы предприятия по лизингу (с выплатой в начале квартала) с учетом расходов по таможенным пошлинам, сборам, налогу на добавленную стоимость составят 279 042 долл.

Платежи производятся равными долями в начале каждого квартала на протяжении всего договора лизинга.

Сопоставление расходов предприятия при покупке оборудования за счет кредитных средств по сравнению с расходами по лизингу будет следующим:

326 465: 279 042 = 1,170, то есть расходы по кредиту превышают расходы по лизингу на 17 процентов.

Таким образом, можно сделать вывод, что лизинг, как метод долгосрочного инвестирования может быть достаточно выгоден для предприятия по сравнению с другими формами инвестирования в основные производственные фонды.

ГЛАВА 3.СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ПРАВОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ И РОССИЙСКИХ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

3.1. Регулирование лизинговых отношений российским законодательством

Целью правовой главы является анализ нормативно-правовых актов, регулирующих отношения по договору международного лизинга, а также сравнение международных и российских нормативных документов и вывод наиболее существенных различий в подходах к регулированию международного лизинга. Актуальность этого вопроса обуславливается тем, что в соответствии с Конституцией РФ международные правовые акты обладают высшей юридической силой и их положения необходимо учитывать при разработке и заключении договора международного лизинга. Для достижения поставленной цели в настоящей главе будут решены следующие задачи:

1. рассмотреть основные нормативно-правовые акты, регулирующие лизинговые отношения в Российской Федерации;

2. проанализировать наиболее существенные положения Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)»;

3. рассмотреть положения Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге;

4. на основе проведенного сравнения сделать выводы о разнице в подходах к регулированию лизинговых отношений по международным и отечественным нормативным документам.

В настоящее время гражданско-правовое регулирование лизинга в России осуществляется несколькими нормативными актами. Прежде всего, это Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге. Россия присоединилась к Конвенции в соответствии с Федеральным законом от 8 февраля 1998 г. №16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге». Конвенция УНИДРУА вступила в силу для РФ

Следующим нормативно-правовым актом, регулирующим лизинговые отношения, является Конвенция стран СНГ о межгосударственном лизинге. Данная Конвенция подписана 25 ноября 1998 г., но еще не ратифицирована Государственной Думой.

В Российской Федерации принят ряд нормативных документов, направленных на регулирование лизинга:

1. Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. №16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге»;

2. Гражданский Кодекс РФ – определяет договор лизинга как разновидность договора аренды. Специальные нормы ГК РФ о лизинге применяются вместе с общими положениями об аренде и обязательствах;

3. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» с изменениями и дополнениями в соответствии с Федеральным законом от 29 января 2002 г. №10-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О лизинге» - определяет лизинг как форму инвестиционной деятельности; предоставляет значительное количество таможенных и налоговых льгот;

4. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. от 02.01.2000 N 22-ФЗ);

5. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с изм. и доп. от 21 марта, 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г.);

6. Постановления Правительства и иные нормативные акты, регулирующие применение лизинга в отдельных отраслях – устанавливают порядок предоставления государственных гарантий по лизинговым операциям в отдельных отраслях.

Вопросы о праве, применимом к международным сделкам, определяются в соответствии с частью третьей Гражданского кодекса: права и обязанности сторон по внешнеэкономическим сделкам определяются по праву страны, избранному сторонами при совершении сделки или в силу последующего соглашения. При отсутствии соглашения сторон о подлежащем применению праве используется право страны, где учреждена или имеет основное место деятельности сторона, являющаяся наймодателем (лизингодателем) в договоре.

Федеральный закон N 164-ФЗ "О лизинге" определяет лизинг как "вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем". При этом лизинговая сделка определяется как "совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга". Одновременно Закон исключает из возможного перечня предметов лизинга земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, запрещенное для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения. Таким образом, лизинг трактуется как "одна из форм финансирования инвестиций".