În literatura economică se distinge dezvoltarea mercantilismului două etape- mercantilismul timpuriu și târziu. Principal criteriu o astfel de împărțire este rațiunea căilor de creștere averea monetarațări, adică realizarea unui echilibru pozitiv în comerţul exterior.
Prima etapă - mercantilismul timpuriu datează din perioada XV – prima jumătate a secolului XVI. Această etapă se caracterizează prin sistemul monetar (monetarismul) ca politică economică şi conceptul de sold de numerar activ
Etapa a doua - mercantilismul târziu s-a răspândit în a doua jumătate a secolelor XVI-XVII. Caracteristică sistem de fabricație ca politică economică şi conceptul de excedent comercial ca teorie economică.
Trăsături ale mercantilismului timpuriu și târziu. Pe devreme etapă mercantiliștii s-au concentrat pe acumularea de metale prețioase (aur și argint) în țară (în vistieria statului) și pe politica de reglementare a circulației banilor, întrucât banii erau prezentați ca echivalentul universal al bogăției materiale. Prin urmare, sarcina principală a primilor mercantiliști a fost să asigure soldul de numerar activ . Era tipic să păstrezi bani în țară prin orice mijloace.
Pentru a atinge acest obiectiv, tot felul de interzicerea exportului de bani din tara. S-a instituit un control strict pentru a se asigura că comercianții străini cheltuiesc toți banii câștigați din importuri în interiorul țării ( legea cheltuielilor), precum și că comercianții autohtoni aduc în țară nu mai puțini bani decât valoarea mărfurilor pe care le-au exportat. Politică recomandată schimb inegal , și anume, să importe mărfuri cât mai ieftin posibil ( despre care vorbim, în primul rând, despre bunurile coloniale), și este mai scump de vândut. În acest sens, statele au participat activ la sechestrarea coloniilor, au încurajat crearea de companii de comerț exterior și de posturi comerciale pentru aprovizionarea țării cu bunuri coloniale ieftine, fără a recurge la exportul de bani, cu revânzarea ulterioară a acestora pe piețele europene.
În zonă politica de preturi în stadiul incipient al mercantilismului era caracteristic suprapreț pentru mărfurile exportate.
Mercantilisti perioadă târzie a schimbat punctul de vedere asupra acumulării de avere monetară. După afluxul de bani de pe pământuri noi în secolul al XVI-lea. economisirea banilor nu mai este o problemă. Mai mult, creșterea sumei de bani din țară a început să aibă un impact negativ asupra profitabilității exporturilor din cauza creșterii prețurilor interne. În plus, restricțiile la exportul de bani au împiedicat extinderea operațiunilor comerciale și creșterea profiturilor comerciale.
Mai târziu, mercantiliștii au continuat să acorde importanță banilor, dar numai ca mijloc de a obține profit prin utilizarea productivă a acestora. Astfel, principalul devine capital , adică bani de lucru. Baza teoretică mercantilismul târziu a devenit o doctrină balanța comercială activă . Sarcina principală a mercantiliștilor era acum realizarea unei balanțe pozitive a comerțului exterior (excesul exporturilor față de importuri). În această etapă se ia în considerare schimb echivalent , dar cresterea averii monetare se produce datorita excesul costului exportului mărfurilor față de costul importului. Această diferență s-a căutat să fie realizată în două moduri: În primul rând, datorita exportului de produse finite din tara; au fost încurajate importul de materii prime pentru prelucrarea ulterioară și exportul acestora produse finite, al cărui cost era firesc mai mare; în al doilea rând, prin comerț intermediar, în legătură cu care s-a permis să ia bani în străinătate pentru cumpărarea de bunuri, cu condiția ca balanța comercială rămâne pozitivă.
Politica este de o importanță deosebită pentru asigurarea unei balanțe comerciale pozitive. protecţionismul industrial . Statul sprijină producția de producție, în primul rând dezvoltarea industriilor de export, oferă beneficii, subvenții și organizează fabrici de stat (regale) care produc bunuri de lux pentru export. În această etapă, exportul este încurajat produse finite, iar mărfurile străine sunt supuse taxelor. Politica de protecționism a contribuit la dezvoltarea industriei naționale, dar a avut și o serie de dezavantaje, întrucât a necesitat fonduri importante și a fost însoțită de o creștere a impozitelor, în principal pe agricultură, ceea ce a dus la declinul acestei industrii.
În etapa târzie a mercantilismului înflorește comerţul cu coloniile. Dar particularitatea celei de-a doua etape a mercantilismului este că coloniile erau considerate nu numai ca furnizori produse profitabile, dar cum surse de materii prime ieftine și piețe pentru produse finite, care corespundea doctrinei unei balanțe comerciale active.
O altă diferență între mercantilismul timpuriu și cel târziu este schimbarea politicii de prețuri . La început, recomandarea generală a fost suprapreț pentru mărfuri de export, dar mai târziu, când concurența pentru piețe a devenit mai intensă, sarcina principală a devenit creșterea vânzărilor. În acest scop s-a recomandat vânzarea la preturi mici– poate chiar mai mic decât costul mărfurilor, pentru a extinde piețele de vânzare.
Mercantiștii de mai târziu i-au criticat și pe predecesorii lor pentru intervenția prea activă a guvernului în chestiuni circulatia banilor. Politica statului de reglementare a cursurilor de schimb și a dobânzilor, atât de răspândită în epoca mercantilismului timpuriu, este aspru criticată. Apar primele idei autoreglare fluxurilor de numerar . Mercantiștii târzii s-au opus, de asemenea, unui număr de restricții asupra activităților comerciale și măsurilor de control asupra comercianților.
Baza balanței de plăți este balanța comercială. Balanța comercială (comerțul exterior) caracterizează exportul și importul de mărfuri. Balanța comercială este pozitivă dacă o țară exportă mai multe bunuri și servicii decât importă din străinătate. În acest caz, balanța comercială are un excedent. Dacă importurile sunt mai mari decât exporturile, atunci balanța comercială este negativă sau deficitară. Prin urmare, modificările soldului contului curent sunt asociate cu modificări ale producției interne și ale ocupării forței de muncă.
Balanța comercială este construită pe baza statisticilor vamale, care ia în considerare volumul mărfurilor care trec efectiv frontiera, în timp ce balanța de plăți ia în considerare plățile și încasările din timpul cifrei de afaceri din comerțul exterior, care pot să nu coincidă în timp cu circulatia marfurilor.
Balanța comercială externă a țării- raportul dintre valoarea mărfurilor exportate și importate într-o anumită perioadă de timp (de exemplu, pentru un an calendaristic). Balanța comercială externă include tranzacțiile cu bunuri efectiv plătite și efectuate pe credit. Balanța comerțului exterior este întocmită pentru țări individuale și grupuri de state.
Balanța comercială are propria ei balanță. Balanța comercială- acesta este un indicator de informare anual (trimestrial sau lunar). tranzactii de comert exteriorţări. Dacă balanța comercială are un sold pozitiv, aceasta înseamnă că în termeni monetari (volumul mărfurilor este convertit în bani) au fost trimise în străinătate (export) mai multe mărfuri decât au primit din alte țări (import). Dacă soldul este negativ, atunci importul de mărfuri prevalează asupra exportului. O balanță comercială pozitivă indică cererea de bunuri ale unei anumite țări pe piața internațională, precum și faptul că țara nu consumă tot ceea ce produce. O balanță comercială negativă indică faptul că o țară, pe lângă bunurile proprii, consumă și bunuri străine. O balanță comercială negativă în țări precum SUA și Marea Britanie ajută la limitarea și menținerea inflației nivel înalt viaţă datorită transferului producţiei intensive în muncă în afara statului.
În Statele Unite, deficitul comercial, potrivit Biroului de Analiză Economică, se va ridica la 836 de miliarde de dolari în 2006 (datorită consumului de bunuri ieftine asiatice și mexicane, precum și de materii prime). În Rusia, balanța comercială pozitivă în 2006 (conform Băncii Centrale) se va ridica la peste 120 de miliarde de dolari (în principal din cauza vânzării resurselor energetice și a metalelor în străinătate). În țările subdezvoltate, o balanță comercială negativă indică necompetitivitatea sectoarelor de export ale economiei, ceea ce duce adesea la devalorizare (depreciere) numerar astfel de țări din cauza faptului că nu pot plăti pentru achizițiile de import. Țări precum SUA și Marea Britanie au sectoare ale economiei intensive în capital și de înaltă tehnologie, care atrag cantități semnificative de capital din întreaga lume sub formă de portofoliu sau investiții directe. Cu toate acestea, din cauza lipsei de competitivitate a industriilor de export, aceste țări sunt nevoite să acopere cea mai mare parte a deficitului comercial prin emiterea de instrumente de datorie privată și guvernamentală.
Așa cum folosim produsul intern brut pentru a măsura productivitatea unei economii în orice perioadă de timp, putem folosi balanța comercială pentru a înțelege cât de eficient funcționează o economie pe piețele internaționale.
Ați aflat mai devreme că PIB-ul include exporturile nete sau valoarea bunurilor și serviciilor exportate în alte țări minus valoarea importată din alte țări. Acum trebuie să ne uităm la ce este balanța comercială, a cărei coloană principală este exporturile nete.
Ce este balanța comercială?
Balanța comercială este cantitatea exporturilor unei anumite țări minus cantitatea importurilor acesteia. Dacă o țară exportă mai mult decât importă, atunci balanța comercială este pozitivă. Când o țară vinde mai multe produse către alte țări decât cumpără din străinătate, are o balanță comercială pozitivă.
Dacă este invers, se numește deficit comercial. Un deficit comercial apare atunci când o țară importă mai multe produse decât exportă. Monitorizarea balanței comerciale ne va permite să obținem o imagine completă a economiei globale.
Știm că SUA au un deficit comercial cu China. importurile SUA mai multe produse din China decât exportate în China. Astfel, China primește mai mulți dolari de la consumatorii americani decât companii americane primit în RMB de la cumpărători chinezi.
Bun sau rău?
Balanța comercială nu ne poate spune în mod direct cum merge economia atunci când există un deficit comercial sau un excedent. Deficitele comerciale au fost mult timp semnul distinctiv al unei economii de succes.
Să presupunem pentru un moment că sunteți în afaceri de import-export. Vindeți un produs într-o țară și cumpărați un alt produs pentru a-l vinde în altă țară. Să presupunem că cumperi și vinzi bomboane și ciocolată și că locuiești în Statele Unite.
Cumpărați bomboane în valoare de 100 USD în SUA, pe care le exportați, de exemplu, în Germania. Când exportați mărfuri în afara țării, adăugați 100 USD la linia de import. Dar în Germania vindeți produse cu 120 USD și obțineți un profit de 20 USD.
Luați acei 120 de dolari și cumpărați ciocolată ca să o puteți vinde în SUA. La întoarcere, adăugați 120 USD la linia de import din SUA și vindeți produsul în SUA pentru 150 USD, obținând un profit de 30 USD.
Germania a importat mărfuri în valoare de 100 USD, dar a exportat bunuri în valoare de 120 USD, lăsând țara cu un excedent comercial de 20 USD. SUA au exportat bunuri în valoare de 100 de dolari, dar au importat produse în valoare de 120 de dolari, rezultând un deficit comercial de 20 de dolari.
Dezavantajul balanței comerciale este că nu ține cont de profituri și astfel deficitele comerciale pot fi adesea benefice pentru economie. ÎN comertului international Cumpărând și vânzând bunuri, ați realizat un profit de 50 de dolari, dintre care 20 au fost realizate în Germania și 30 în SUA.
De fapt, ai scos bani din economia germană și i-ai mutat înapoi în propria ta țară. În acest exemplu, economia SUA a rămas cu un „câștig” de 20 USD, dar acest lucru nu a fost înregistrat în raportul balanței comerciale.
Ce este atât de important la balanța comercială?
După ce ați citit acest lucru, s-ar putea să vă gândiți că, dacă deficitele și excedentele comerciale nu ne spun în mod direct nimic despre impactul asupra monedelor, atunci de ce sunt acestea importante?
Principalul lucru nu este dacă balanța comercială este pozitivă sau negativă, principalul lucru este cum se schimbă în timp.
Dacă deficitul comercial dintre Statele Unite și Europa a fost de 100 de miliarde de dolari, iar un an mai târziu a crescut la 150 de miliarde de dolari, ce putem învăța din el? Știm că anul acesta s-au cheltuit cu 50 de miliarde de dolari în plus pentru a cumpăra euro. Acest lucru crește cererea pentru euro, astfel încât euro ar trebui să crească față de dolar. Ar trebui să cumpărăm perechea EUR/USD.
Putem folosi modificările balanței comerciale ca confirmare a previziunilor noastre despre economie în ansamblu. Dacă economia europeană prezintă o creștere reală a PIB-ului de 3%, iar PIB-ul real al economiei SUA crește cu 2%, atunci economia europeană pare mai puternică, ceea ce ar trebui să conducă în cele din urmă la un euro mai puternic. indicatorul PIB ne arată că putem cumpăra perechea EUR/USD, iar balanța comercială este o confirmare a acestui lucru.
În următoarea lecție, vom analiza modul în care băncile centrale influențează comerțul internațional.
Balanța comercială pasivă (din punct de vedere macroeconomic) este diferența negativă dintre volumul exporturilor și volumul importurilor în termeni valorici. O balanță negativă sau balanță pasivă a comerțului exterior, de regulă, are un impact negativ asupra economiei naționale, exprimat prin slăbirea sprijinului producator autohton, ceea ce duce la o competitivitate insuficientă a industriilor de export ale țării, rezervele de aur și de schimb valutar (GER) ale țării sunt în scădere. Încercările de susținere a rezervelor de aur și valutar prin intervenții financiare pentru a reduce devalorizarea monedei naționale pentru a schimba sentimentul pe piața valutară; o creștere a numărului de subvenții și subvenții pentru întreprinderile neprofitabile; iar alte acțiuni au adesea un impact negativ atât asupra creșterii economice a statului, care în curând va duce economia acestuia în recesiune, ulterior în stagnare și stagflație, cât și asupra reducerii sprijinului paternalist al populației din stat. O balanță comercială pasivă face posibilă stăpânirea inflației prin mutarea producției cu forță de muncă intensivă în afara statului, iar în aceste cazuri, țările au sectoare ale economiei intensive în capital și de înaltă tehnologie, care atrag cantități semnificative de capital din întreaga lume în forma de portofoliu sau investiție directă. Cu toate acestea, din cauza lipsei de competitivitate a industriilor de export, aceste țări sunt nevoite să acopere cea mai mare parte a deficitului comercial prin emiterea de instrumente de datorie privată și guvernamentală.
Balanța comercială pasivă (din punct de vedere al microeconomiei)- acesta este un indicator care caracterizează comerțul economic exterior, în care importul de mărfuri al unei entități comerciale depășește exportul acesteia. O balanță comercială pasivă este un factor care are un impact negativ asupra activității economice a unei entități comerciale atât pe piețele interne, cât și pe cele externe. Cu o balanță comercială pasivă, entitatea comercială: nu este capabilă să acopere pierderile din cauza acesteia activitate economică, în urma cărora vor fi atrase împrumuturi sau se vor emite fonduri de la stat sub formă de granturi și subvenții; nu poate atrage investiții din cauza insolvenței sale economice; va reduce numărul de locuri de muncă din cauza lipsei de fonduri pentru plata salariilor unui anumit număr de muncitori, ceea ce va duce la creșterea șomajului; va reduce nominalul salariile muncitori; va începe depozitarea produselor din cauza necompetitivității acestora; și alți factori negativi care afectează activitatea economică a unei entități comerciale, care în viitor pot duce entitatea comercială la faliment.
Balanța comercială este o anumită parte a plății de plată, care caracterizează relațiile comerciale ale statului cu alte țări. Componentele sale includ importul și exportul de mărfuri. Astfel, balanța comercială reprezintă diferența dintre volumele importurilor și exporturilor diverselor mărfuri. Dacă există o predominanță semnificativă a exporturilor față de importuri, aceasta indică faptul că există un aflux destul de mare de valută străină în țară, în urma căruia cursul de schimb al monedei naționale începe să crească. La fel, dacă balanța comercială arată că există prea multă dominație a importurilor asupra exporturilor, atunci aceasta sugerează că mărfurile țării au o competitivitate destul de scăzută în străinătate. Aceste informații este publicat lunar, dar piata valutara reactioneaza adesea prost la aceste informatii.
Ce este?
După cum sa menționat mai sus, balanța comercială a unei țări este raportul dintre valoarea importurilor și exporturilor anumitor produse într-o perioadă separată de timp. Balanța comercială externă, în paralel cu contractele efectiv plătite, include și acele tranzacții care au fost efectuate pe credit. Atunci când contractele sunt plătite efectiv, balanța comerțului exterior reprezintă un element separat al balanței de plăți a țării.
Ce arată?
Balanța comercială a Rusiei este unul dintre cei mai importanți indicatori care reflectă cât de eficient o țară participă la comerțul internațional, drept urmare ea reprezintă o parte separată a balanței de plăți. Acest sold este raportul dintre suma prețurilor mărfurilor care au fost exportate în străinătate, precum și suma costurilor produselor care au fost importate în țară. Inițial efectuată analiză detaliată exporturile deoarece afectează direct cât de mult crește economia.
Importurile, la rândul lor, determină cererea de mărfuri direct în interiorul țării, iar dacă importurile cresc, atunci se determină formarea stocurilor, ceea ce poate indica o posibilă creștere lentă în continuare a vânzărilor. Formula balanței comerciale poate prezenta rezultate diferite, deoarece acestea sunt foarte dependente de cursul de schimb care ajustează valoarea nominală a încasărilor de import în moneda națională.
De ce este nevoie?
În marea majoritate a cazurilor, formula balanței comerciale este calculată pentru anul și include costul tuturor bunurilor care au fost achiziționate sau vândute în condiții de plată instantanee, furnizate pe credit sau chiar absolut gratuit sub formă de asistență guvernamentală sau un cadou. Este de remarcat faptul că, minus ultimii indicatori, balanța comercială activă este introdusă direct în balanța de plăți.
Partea activă a acestui bilanţ reflectă exportul de produse care au fost produse, exploatate sau cultivate în ţară, precum şi tot felul de mărfuri care au fost anterior importate în ţară din străinătate şi care au fost ulterior supuse unor procesări. Partea pasivă include importul de produse străine în scopul consumului intern sau procesării cu export ulterior. Diferența dintre prețul importurilor și exporturilor este balanța comercială. O balanță comercială pozitivă este o situație în care prețul exporturilor este mai mare decât prețul importurilor, altfel balanța se numește deficit. Dacă părțile pasive și active ale balanței comerciale sunt egale, atunci se numește „sold net”.
Cum este compus?
Întocmirea balanței comerciale se realizează de către autoritățile autorizate de statistică financiară și de comerț exterior din fiecare țară în parte. Este de remarcat faptul că dacă se ia în considerare balanța comercială întreprindere comercială, atunci în acest caz este determinat de departamentul specialiștilor relevanți.
Aceste calcule sunt efectuate pentru a determina poziția economică externă a unei companii sau țări, pentru a clarifica nivelul de competitivitate al produselor proprii, precum și puterea de cumpărare a monedei naționale utilizate. Tehnologia de calculare a costului importurilor și exporturilor în diferite țări diferă prin propriile caracteristici și, prin urmare, este destul de dificil să se compare indicatorii corespunzători.
Comisia de Statistică a ONU recomandă ca toate țările să utilizeze o singură tehnologie în raport cu sistemul în sine, precum și baza pentru înregistrarea indicatorilor de preț în propriul comerț exterior. În special, atunci când se formează o balanță comercială, este necesar să se țină seama de prețul tuturor mărfurilor importate, pe baza FOB, adică prețul unui produs importat include prețul acestuia la frontieră sau în diferite porturi de ieșire din țara vânzătoare, precum și toate tipurile de cheltuieli asociate cu asigurarea sau livrarea produselor până la granița țării consumatoare. În acest caz, prețul mărfurilor exportate suportă toate cheltuielile vânzătorului asociate cu livrarea mărfurilor în portul de ieșire sau la propria frontieră, inclusiv toate tipurile de taxe și alte taxe similare.
Economia depinde direct de care va fi balanța comercială. În acest sens, în marea majoritate a cazurilor, la alcătuirea unei balanțe comerciale, țările respectă pe deplin tehnologia recomandată de Comisia de Statistică a ONU. Aproximativ 30 de țări înregistrează prețuri de import și export pe baza FOB.
Balanța comercială a țărilor capitaliste
Bilanțul țărilor capitaliste include caracterul spontan al dezvoltării economice, agravarea situației de pe piața de vânzare existentă, inflația, criza valutară și multe alte procese. Dezvoltarea neuniformă politică și economică a capitalismului se reflectă într-o schimbare a raportului de putere între mai mulți concurenți, precum și într-o agravare semnificativă a război comercialîntre ţări sau cutume şi grupări economice ale diverselor state imperialiste.
În practica actuală a țărilor capitaliste, astfel de tehnologii de egalizare a balanței comerciale sunt introduse taxe vamale, restricții cantitative la importul anumitor produse, tot felul de credite și beneficii fiscale, devalorizare, reevaluare, finanțarea exporturilor de la buget, introducerea mai multor cursuri de schimb, precum și o serie de alte metode.
Cum se reflectă acest lucru?
Dacă întreaga lume cumpără mărfuri de export ale unei anumite țări, dar și cumpărătorii de pe piața internă preferă să cumpere mărfuri interne, atunci în acest caz putem spune că economia acestei țări este în stare bună. Totodată, deficitul comercial arată că bunurile țării nu sunt cele mai competitive, iar rezidenții acesteia trebuie să întreprindă anumite acțiuni pentru a-și proteja propriul nivel de trai.
Cu toate acestea, o astfel de analiză este corectă dacă motivul modificărilor în balanța comercială a fost o scădere sau creștere a cererii de bunuri din acest stat, dar este de remarcat faptul că, de fapt, acest indicator poate fi influențat de multe alte motive, inclusiv de asemenea, un climat investițional bun, care generează un aflux de investiții în țară și, în consecință, o creștere a achizițiilor de echipamente în străinătate, ceea ce duce în final la un deficit comercial, în ciuda faptului că starea economiei unui stat dat nu este tot mai rău.
Soldul contului curent
Soldul contului curent poate fi numit cel mai informativ, deoarece include absolut toate fluxurile de active, inclusiv cele oficiale și private, care sunt asociate cu circulația tuturor tipurilor de servicii și bunuri. Un sold pozitiv de cont curent indică faptul că creditul țării are rate mai mari decât debitul pentru circulația serviciilor și mărfurilor și, de asemenea, demonstrează volumul obligațiilor nerezidenților în raport cu rezidenții.
Cu alte cuvinte, dacă există un sold pozitiv, aceasta indică faptul că țara este un investitor net în raport cu alte țări. În același timp, dacă există un deficit de cont curent, acest lucru indică faptul că acest stat devine de-a lungul timpului un debitor net și trebuie să plătească pentru importuri nete suplimentare de produse.
Cât de important este?
În procesul de dezvoltare a școlii economice a mercantilistilor, echilibrul a fost stabilit în conformitate cu termenii balanței pe contul curent, în timp ce acest echilibru nu a luat în considerare mișcările de capital, precum și tot felul de modificări intervenite în rezervele de aur și de schimb valutar ale unei anumite țări. Astfel, obiectivul principal Politica economică în acest caz a fost de a maximiza excedentul de cont curent pentru a asigura acumularea de aur în țară. Astăzi, este deja evident că o astfel de declarație nu este lipsită de temei, deoarece starea contului activ este cea care are un impact direct asupra venitului real al statului, precum și asupra nivelului de trai al persoanelor care trăiesc în el. .
Astfel, în procesul de integrare a contului de activ în sistemul curent al conturilor naționale, se poate constata că apariția unui deficit în acest cont indică faptul că cheltuielile țării depășesc semnificativ veniturile acesteia, care nu pot fi finanțate în nici un alt mod decât printr-un aflux de capital străin împrumutat pe termen lung.
Caracteristicile unui sistem economic închis
În condiții închise sistem economic economiile ar trebui să aibă aceeași valoare ca și investiția, în timp ce într-o economie deschisă acești indicatori pot diferi în funcție de starea contului curent. Dacă există un exces de importuri față de exporturi, atunci aceasta înseamnă că investiția are o valoare mai mare în comparație cu economisirea în cuantumul deficitului, ceea ce nu poate fi cazul dacă nu există un aflux de capital străin pe termen lung care vizează finanțarea deficitului. .
Riscuri posibile
Cu toate acestea, există pericolul menținerii deficitului de cont curent prin intrări de capital pe termen lung din mai multe motive. În primul rând, aceasta se referă la lichiditatea ridicată a instrumentelor utilizate pentru deservirea acestui aflux de capital. Economia țării este foarte dependentă de starea piețelor monetare și financiare globale, care sunt extrem de susceptibile la diverse fluctuații speculative ale prețurilor.
