Podstata metodiky komplexného (bodového) hodnotenia finančnej situácie organizácie spočíva v klasifikácii organizácií podľa úrovne finančného rizika, to znamená, že každá organizácia môže byť zaradená do určitej triedy v závislosti od počtu bodov. na základe skutočných hodnôt jeho finančných pomerov. Integrálne hodnotenie finančnej situácie organizácie je uvedené v tabuľke. deväť.
Tabuľka 9. Celobodové hodnotenie solventnosti
|
Šance |
||||
|
Ukazovateľ bežnej likvidity |
||||
|
Koeficient zabezpečenia s vlastnými zdrojmi tvorby |
||||
|
Ukazovateľ obratu pohľadávok |
||||
|
Ukazovateľ obratu účtov |
||||
|
Pomer návratnosti vlastného kapitálu |
||||
Počet získaných bodov pre náš podnik je teda 36 bodov (10+8+8+6+4). Možno konštatovať, že podnik je solventný, má vysokú ziskovosť, má finančnú stabilitu a perspektívu rozvoja.
Diagnostika pravdepodobnosti bankrotu
1. Dvojfaktorový Altmanov model
Z \u003d -0,3877-1,0736 * x 1 + 0,579 * x 2
x 1 - ukazovateľ bežnej likvidity (2,21)
x 2 - podiel požičaných prostriedkov na záväzkoch (0,019)
Z=-0,3877-1,0736*2,21+0,579*0,019=-2,76+0,011=-2,749
Z<0, т. е. вероятность наступления банкротства не высока
2. Päťfaktorový Altmanov model
Z=0,717*x 1 +0,847*x 2 +3,107*x 3 +0,42*x 4 +0,995x 5, kde
X 1 - pracovný kapitál k celkovým aktívam podniku
X 1 =101540/1458657=0,07
X 2 - nerozdelený zisk k celkovým aktívam podniku
X 2 =364402/1458657=0,25
X 3 - zisk pred zdanením k celkovej hodnote majetku.
X 3 =143798/1458657=0,1
X 4 -účtovná hodnota vlastného imania
X 4 =1429512/(0+29145)=49,02
X 5 - objem predaja k celkovým aktívam podniku
X 5 =1087463/1458657=0,74
Z>2,99 stabilná a finančne stabilná spoločnosť
3. Model Fox
Z = 0,063*x 1 +0,092*x 2 +0,057*x 3 +0,001*x 4
kde: x 1 - pomer pracovného kapitálu k výške aktív
x 1 = 0,07
x2 - pomer zisku z predaja k výške aktív
x 2 \u003d 175018 / 1458657 \u003d 0,11
x 3 - pomer nerozdeleného zisku k výške majetku
x 3 = 364402/1458657=0,25
x 4 - pomer vlastného imania k dlhu
x 4 \u003d 1429512 / (0 + 29145) \u003d 49,02
Z>0,037, t.j. pravdepodobnosť bankrotu nie je vysoká
4. Model Tafflera a Tishawa.
Z=0,53x1+0,13x2+0,18x3+0,16*x4
x1 je pomer zisku z predaja ku krátkodobým záväzkom
x1=175016/29145=6
x2 - pomer pracovného kapitálu k požičanému
x2= 101540 /(0+29145)=3,49
x3 - pomer krátkodobých záväzkov k výške záväzkov
x3=29145/1458657=0,02
x4 - pomer výnosov z poskytovania služieb k výške majetku
x4= 1087463/ 1458657 =0,74
Z>0,3 - nízka pravdepodobnosť bankrotu
5. Zajcevov model
Z=0,25*х1+0,1*х2+0,2*х3+0,25*х4+0,1*х5+0,1*х6
х1 - pomer rentability podniku (normálna hodnota х1=0)
х2-pomer záväzkov a pohľadávok (normálna hodnota х2=1)
x2=19536/66102=0,3
х3 - ukazovateľ pomeru krátkodobých záväzkov a najlikvidnejších aktív, tento koeficient je prevrátený k ukazovateľu absolútnej likvidity (Normálna hodnota х3=7)
x3=29145/149+0=195,6
х4 - nerentabilný predaj produktov (Normálna hodnota х4=0)
x5 pomer rizika (normálna hodnota 0,7)
х5=29145(časť 5)/1429512(časť 3)=0,02
х6- faktor využitia aktív (štandardná hodnota х6=hodnota х6 za posledný rok)
Minulý rok х6=1458615/1087463=1,34
Z> Zн, takže pravdepodobnosť bankrotu podniku je veľmi vysoká
Na základe hodnôt získaných po výpočte pravdepodobnosti bankrotu pomocou dvojfaktorového a päťfaktorového Altmanovho modelu, štvorfaktorového modelu Tafflera a Leesa, môžeme usúdiť, že už niekoľko rokov sú riziká bankrotu podniku. nízka. A podľa ruskej modelky Zaitsevovej je pravdepodobnosť bankrotu extrémne vysoká. Najpresnejším modelom pravdepodobnosti bankrotu je Altmanov päťfaktorový model, podľa ktorého je možné vidieť, že podnik je stabilný a finančne stabilný.
Pri sumarizovaní výsledkov vykonaných analytických výpočtov je niekedy ťažké poskytnúť všeobecné hodnotenie úrovne stability finančnej situácie. Je to spôsobené tým, že na jeho charakterizáciu sa odporúča používať a používať mnohé ukazovatele, z ktorých niektoré boli diskutované vyššie. Pre mnohé ukazovatele neexistujú žiadne štandardné hodnoty alebo existujú rozdiely v úrovni odporúčaných štandardov. Analýza navyše odhaľuje viacsmernú dynamiku jednotlivých ukazovateľov a odchýlky ich skutočných hodnôt od stanovených noriem.
Na prekonanie týchto ťažkostí je možné použiť metodiku integrálneho hodnotenia finančnej situácie 1 , ktorá redukuje viackriteriálny spôsob hodnotenia finančnej situácie na jednokriteriálny.
V praktickej práci možno využiť metódu integrálneho bodovania stupňa finančnej stability, ktorá je založená na zoraďovaní organizácií (zaradenie do jednej z piatich tried) podľa miery rizika vzťahov s nimi spojených so stratou peniaze alebo ich neúplné vrátenie. Organizácie zaradené do určitej triedy sa zároveň vyznačujú svojou stabilitou takto:
I trieda - organizácie s vysokou finančnou stabilitou. Ich finančný stav nám umožňuje mať istotu v včasné a úplné splnenie všetkých záväzkov s dostatočnou rezervou v prípade možnej chyby v riadení.
Trieda II - organizácie s dobrou finančnou kondíciou. Ich finančná stabilita ako celok je takmer optimálna, ale pri určitých koeficientoch je povolené určité oneskorenie. Pri jednaní s takýmito organizáciami prakticky neexistuje žiadne riziko.
Trieda III - organizácie, ktorých finančnú situáciu možno hodnotiť ako uspokojivú. Analýza odhalila slabinu jednotlivých koeficientov. Vo vzťahoch s takýmito organizáciami sotva existuje hrozba straty samotných prostriedkov, ale splnenie záväzkov načas sa zdá byť pochybné.
Trieda IV - organizácie s nestabilnou finančnou kondíciou. Majú nevyhovujúcu kapitálovú štruktúru a solventnosť (likvidita) je na spodnej hranici akceptovateľných hodnôt. Patria k organizáciám osobitnej pozornosti, tk. pri nakladaní s nimi existuje určité riziko straty finančných prostriedkov.
V. trieda - organizácie s finančnou krízou, prakticky insolventné. Vzťahy s nimi sú mimoriadne rizikové.
Základné prvky navrhovanej metodiky pre integrálne hodnotenie finančnej stability sú:
Systém základných koeficientov (K 1? K 2, K 3, K 4, K5, K5, ktorých obsah a spôsob výpočtu boli diskutované vyššie), charakterizujúcich finančnú situáciu organizácie;
Hodnotenie koeficientov v bodoch, charakterizujúce ich význam pri hodnotení finančnej situácie, hornú a dolnú hranicu ich hodnôt a poradie prechodu z hornej na dolnú hranicu, potrebné na zaradenie organizácie do určitej triedy (rating, hranice a poradie prechodu sa ustanovujú znaleckými prostriedkami) - tabuľka. 12.15. Definícia triedy organizácií podľa úrovne hodnôt ukazovateľov finančnej situácie je uvedená v tabuľke. 12.16.
Na základe tabuľky 12.16 a skutočné hodnoty koeficientov vypočítané v 12.5 a 12.6 v tabuľke. 12.17 bolo vykonané integrálne hodnotenie stability finančnej situácie. Ukázala, že ak na začiatku roka organizácia, ktorej účtovný formulár č.1 je uvedený v tabuľke. 12.1, možno pripísať do určitej miery iba triede III, potom sa zvýšenie úrovne koeficientov priblížilo k triede II na konci vykazovaného obdobia. Výpočty založené na revidovaných ukazovateľoch umožňujú pomerne s istotou zaradiť organizáciu do triedy II, t.j. do triedy organizácií s finančnou stabilitou blízkou optimálnej, vo vzťahoch s ktorými prakticky neexistuje žiadne riziko.
Zaujímavé sú aj iné metódy hodnotenia ratingu, odlišné od tých, o ktorých sme hovorili vyššie, ktoré navrhol V.V. Kovalev a O.N. Volkova, ako aj A.D. Sheremet, R.S. Saifu-lin a E.V. Negašev.
Je potrebné poznamenať, že potreba posúdiť finančnú stabilitu organizácií pri určovaní možnosti poskytovania úverov im viedla takmer každá komerčná banka k tomu, že vyvinula vlastnú metodiku integrálneho hodnotenia bonity dlžníka 1 .
Toto hodnotenie je založené na:
Bankou vybrané ukazovatele, ktoré podľa jeho názoru najplnšie charakterizujú finančnú situáciu organizácie (okrem tradičných ukazovateľov je do zloženia ukazovateľov zvyčajne zahrnutá aj ziskovosť);
Výpočet skutočných hodnôt týchto ukazovateľov podľa metódy prijatej bankou a ich porovnanie s úrovňou kritéria, ktorú stanovila pre každú triedu požičiavajúcej organizácie. Úrovne kritérií sú zároveň zvyčajne stanovené diferencovane podľa sektorov národného hospodárstva;
Stanovenie počtu bodov pre každý ukazovateľ a celkového počtu bodov, ktoré umožňuje organizáciu zaradiť spravidla do jednej z piatich tried bonity, čím sa rozumie schopnosť klienta splácať svoje záväzky voči banke v r. včasným a úplným spôsobom.
Charakteristiky bonity organizácií patriacich do každej z piatich tried sú v zásade pre banky rovnaké:
Do 1. triedy patria klienti s veľmi stabilnou finančnou pozíciou. Úvery, ktoré poskytujú, majú nízky stupeň úverového rizika;
Tabuľka 12.17
integrálne hodnotenie finančnej stability
organizácií
| č. p / p | Ukazovatele finančnej udržateľnosti | Na začiatku vykazovaného roka | Na konci vykazovaného obdobia | ||
| skutočná hodnota | počet bodov | skutočná hodnota | počet bodov | ||
| 0,23 | 0,99 | ||||
| Ukazovateľ rýchlej (naliehavej) likvidity (k5) | 1,04 | 1,14 | |||
| Ukazovateľ bežnej likvidity (K 6) | 1,52 | 1,92 | |||
| 0,60 | 0,74 | ||||
| 0,34 | 0,47 | ||||
| Ukazovateľ finančnej nezávislosti z hľadiska rezerv (k3) | 1,26 | 13,5 | 1,31 | 13,5 | |
| Celkom | X | 50,5 | X | 71,5 | |
| aktualizované ukazovatele finančnej stability | |||||
| Ukazovateľ absolútnej likvidity (K 4) | 0,37 | 1,19 | |||
| Ukazovateľ rýchlej (naliehavej) likvidity (k5) | 1,49 | 1,23 | |||
| Pomer prúdu (kg) | 1,62 | 1,97 | 1,5 | ||
| Celková miera finančnej nezávislosti (Kj) | 0,65 | 0,76 | |||
| Ukazovateľ finančnej nezávislosti z hľadiska obežných aktív (K 2) | 0,42 | 0,52 | |||
| Ukazovateľ finančnej nezávislosti z hľadiska rezerv (K 3) | 1,55 | 13,5 | 1,44 | 13,5 | |
| Celkom | X | 76,5 | X | 76,0 |
Do 2. triedy patria klienti s pomerne stabilnou finančnou pozíciou. Úvery, ktoré poskytujú, majú nízky stupeň úverového rizika pri dostatočne vysokej kategórii korporátnosti. Pri nízkej kategórii korporátnosti majú úvery normálny (prípustný) stupeň úverového rizika;
Do 3. triedy patria klienti s pomerne stabilnou finančnou pozíciou. Pôžičky, ktoré poskytuje, majú normálnu (prípustnú) mieru úverového rizika a za podmienky vysokej kategórie korporativizmu - nízku;
Do 4. triedy patria klienti s uspokojivou finančnou situáciou. Pôžičky, ktoré poskytuje, majú bežnú (prípustnú) mieru úverového rizika, podliehajúcu vysokej kategórii korporativizmu alebo dostatočnosti kolaterálu;
Do 5. triedy patria klienti, ktorým sú poskytnuté úvery s bežnou (prípustnou) mierou úverového rizika, s vysokou kategóriou korporátnosti a dostatočnosti zabezpečenia. Treba si uvedomiť, že takmer vo všetkých komerčných bankách klient, ktorý nevykonáva finančnú a ekonomickú činnosť alebo ju nevykonáva dlhšie ako šesť mesiacov (pri absencii cash flow na zúčtovacích účtoch), patrí do 5. triedy bonity. .
Zváženie bankových metód pre integrálne hodnotenie finančnej situácie (bonity) organizácií ukázalo, že napriek všeobecným princípom ich konštrukcie sa líšia tak v systéme ukazovateľov, ako aj v postupe výpočtu v podstate rovnakých ukazovateľov, ako aj v kritériách. hranice a hodnoty hodnotenia.
V súvislosti s uvedeným dôležitými metodickými úlohami v oblasti zvyšovania objektivity integrálneho hodnotenia stability finančnej situácie je vypracovanie optimálnej sústavy ukazovateľov, rozumnej metodiky ich výpočtu, ako aj stanovenie tzv. ich štandardné hodnoty, diferencované podľa jednotlivých odvetví a založené na hodnotách, ktoré sa v odvetví vyvinuli a zohľadňujú regulačné (normálne) ich hodnoty v krajinách s rozvinutou trhovou ekonomikou. Vážny pokus v tomto smere urobilo Ministerstvo hospodárstva Ruska, ktoré svojím nariadením z 1. októbra 1997 č. 118 schválilo Metodické odporúčania pre reformu podnikov (organizácií).
V týchto metodických odporúčaniach však chýba jednotná terminológia označovania ukazovateľov, obsahujú množstvo kritérií, pre mnohé z nich neuvádzajú postup a štandardy výpočtu a samotná metodika je ťažkopádna a logicky neúplná, t. tento dokument neposkytuje konkrétne odporúčania na určenie priemerného integrálneho hodnotenia, čo mimoriadne sťažuje vykonávanie analytických prác v praxi.
Je potrebné poznamenať, že metódy na hodnotenie potenciálneho bankrotu uvedené v 12.9 sú v skutočnosti tiež metódami na integrálne hodnotenie finančnej situácie organizácie.
Na záver treba poznamenať, že v súčasnosti:
Po prvé, v publikáciách a oficiálnych dokumentoch nie je jednotná definícia základných pojmov týkajúcich sa finančnej situácie;
Po druhé, odporúčania špecialistov v oblasti finančnej analýzy sú veľmi rôznorodé tak v systéme ukazovateľov, ako aj v použitej terminológii a pokyny (odporúčania) výkonných orgánov nie sú dostatočne systematické a nie sú koordinované s každým. iné;
Po tretie, možnosti externej a internej analýzy sú do značnej miery determinované analytickými informáciami, ktoré sa neustále menia a zlepšujú;
Po štvrté, analýza finančnej situácie je pomerne komplikovaná tvorivá práca, ktorá si vyžaduje znalosť metód expresného hodnotenia, externej a internej analýzy, prevádzkových a hĺbkových štúdií, schopnosť vybrať potrebné minimálne ukazovatele z množstva náhodne navrhnutých tie, dať im systémový zvuk, rozumne aplikovať normy, správne vyhodnocovať dynamické zmeny, vykonávať faktorovú analýzu atď.
Vyššie uvedené naznačuje, že metodika analýzy finančnej situácie si vyžaduje neustále ďalšie úvahy a zlepšovanie.
testovacie otázky
1. Aké sú hlavné úlohy a smery analýzy finančnej situácie?
2.Aké metódy sa používajú na analýzu finančnej situácie?
3. Aká je skladba a obsah účtovnej závierky, vrátane vzoru každej časti jej tlačív?
4. Aký regulačný rámec určuje obsah položiek súvahy?
5. Aké je zloženie sústavy hlavných ukazovateľov na hodnotenie finančnej situácie?
6. Čo je podstatou expresnej analýzy finančnej situácie?
7. Čo je finančná nezávislosť a aká je sústava absolútnych a relatívnych ukazovateľov, ktoré ju charakterizujú? Aký je spôsob ich výpočtu?
8. Aké sú kritériá hodnotenia finančnej nezávislosti?
9. Čo je to solventnosť a likvidita a ako sa líšia? Akými ukazovateľmi sa vyznačujú a aká je metodika výpočtu týchto ukazovateľov?
10. Čo je čistý majetok a aký je spôsob jeho výpočtu?
11.Čo znamená peňažné toky a aký je účel ich analýzy?
12. Aké faktory určujú výšku konečného zostatku hotovosti?
13. Aké ukazovatele sa používajú na hodnotenie potenciálneho bankrotu organizácie?
14. Aký je faktor-by-faktorový mechanizmus tvorby nerozdeleného zisku premietnutého do formulára č. 1 účtovnej závierky?
15. Aký je postup pri výpočte čistého zisku v tlačive č. 2 účtovnej závierky?
16. Z akých prvkov pozostáva vypožičaný kapitál a za akých podmienok je jeho prilákanie efektívne?
17. Čo je podstatou výpočtu efektu finančnej páky?
18. Aké je zloženie pohľadávok a aké faktory ovplyvňujú ich hodnotu?
19. Aké je zloženie externých a interných záväzkov a aké ukazovatele sa používajú pri jeho analýze?
20. Čo sa rozumie pod súčasnými finančnými potrebami organizácie?
21. Aké sú hlavné fázy analýzy stavu vysporiadania s rozpočtom?
22. Aký je účel faktorovej analýzy platieb daní?
24. Aký je systém ukazovateľov efektívnosti použitia obežného majetku?
25. Na aký účel slúži integrálne hodnotenie stability finančnej situácie?
26. Čo určuje úverový vzťah medzi bankami a organizáciami?
SH Literatúra
1. Abryutina M.S., Granee A.V. Analýza finančnej a ekonomickej činnosti podniku. Moskva: Delo i Service, 1998.
2. Analýza ekonomickej aktivity v priemysle / Ed. IN AND. Strazhev. Minsk: Vyššia škola, 2000.
3. Artemenko V.G., Bellendir M.V. Finančná analýza: Proc. príspevok. M.: DIS, 1997.
4. Balabanov I.T. Finančná analýza a plánovanie ekonomického subjektu. 2. vyd. M.: Financie a štatistika, 2002.
5. Bernstein L.A. Analýza účtovnej závierky: Teória, prax a interpretácia: Per. z angličtiny. M.: Financie a štatistika, 1996.
6. Blank I.A. Finančný manažment: Proc. dobre. Kyjev: Nika-Center Elga, 1999.
7.Brigham Yu., Gapensky L. Finančný manažment: TRANS. z angličtiny / Ed. V.V. Kovaľov. SPb., 1997.
8. Bykadorov V.L., Alekseev P.D. Finančný a ekonomický stav podniku: Praktický. príspevok. M.: PRIOR, 2002.
9. Dontsová L.V., Nikiforová N.A. Ročná a štvrťročná účtovná závierka: Vzdelávacia metóda, návod na zostavenie. Moskva: Delo i Service, 1998.
10. Dontsová L.V., Nikiforová N.A. Komplexná analýza účtovnej závierky. Moskva: Obchod a služby, 2001.
11. Ermolovič L.L. Analýza finančnej a ekonomickej činnosti podniku. Minsk: Ed. BSEU, 2001.
12. Efimová O.V. Finančná analýza. M.: Účtovníctvo, 2002.
13. Karlín T.R. Analýza účtovnej závierky (na základe GAAP): Návod. M.: INFRA-M, 1998.
14. Kovalev V.V. Finančná analýza. M.: Financie a štatistika, 1996.
15. Kovalev V.V., Volkova O.N. Analýza ekonomickej činnosti podniku. M.: Prospekt, 2002.
16. Kravčenko L.I. Analýza ekonomickej aktivity v obchode. Minsk: Vyššia škola, 2000.
17. Kreinina M.N. Finančné riadenie. Moskva: Delo i Service, 1998.
18. Lyubushin N.P., Leshcheva V.B., Dyakova V.G. Analýza finančnej a ekonomickej činnosti podniku: Proc. príspevok / Ed. N.P. Lyubushin. M.: UNITI-DANA, 2001.
19. Rodionová M.V., Fedotová M.A. Finančná stabilita podniku v podmienkach inflácie. M.: Prospekt, 1995.
20. Savitskaya G.V. Analýza ekonomickej činnosti podniku. Minsk: LLC "New Knowledge", 2002.
21. Selezneva N.N., Ionova A.F. Finančná analýza. M.: UNITI, 2001.
22. Sheremet A.D., Saifulin R.S. Podnikové financie. M.: INFRA-M, 1999.
23. Sheremet A.D., Saifulin R.S., Negashev E.V. Metódy finančnej analýzy. M.: INFRA-M, 2002.
24. Richard J. Audit a analýza hospodárskej činnosti podniku. M.: Audit, UNITI, 1997.
25. Finančný manažment: Teória a prax: Učebnica / Ed. E.S. Stoyanová. M.: Prospekt, 1999.
26.Altman El. Finančné ukazovatele, analýza diskriminácie a predikcia bankrotu podnikov // Journal of Financt. sept. 1968. S. 589-609.
Aubakirová G.M.
Aubakirova Gulnara Muslimovna,
Doktor ekonómie vedy, prof.
Štátna technická univerzita v Karagande
Uvádzajú sa výsledky autorského hodnotenia činnosti priemyselných podnikov Kazašskej republiky. Navrhuje sa prístup na vykonanie porovnávacej analýzy činnosti priemyselných podnikov formalizáciou ich finančného a ekonomického stavu a výpočtom integrálneho ukazovateľa.
Kľúčové slová:
priemyselný podnik, finančný a ekonomický stav, integrálny ukazovateľ, Kazachstan.
Uvádzajú sa výsledky autorovho odhadu činnosti priemyselných podnikov RK. Bol navrhnutý prístup vykonať komparatívnu analýzu činnosti priemyselných podnikov prostredníctvom ich finančno-ekonomickej formalizácie stavu a výpočtu ich integrálnej charakteristiky.
Kľúčové slová:
priemyselný podnik, finančne ekonomický stav, integrovaný ukazovateľ, Kazachstan
V tomto článku sa autor zameriava na problém transformácie priemyselných podnikov Kazašskej republiky (RK) v podmienkach trhu, zvláštnosti ich správania a adaptácie: nové črty politiky na trhoch tovarov a výrobných faktorov, sprievodné zmeny v organizácii a riadiacich funkciách s dôrazom na finančné a ekonomické aspekty práce podnikov.
Trhové prostredie prinieslo do života potrebu prehodnotiť predtým existujúci systém vnútrovýrobných technicko-ekonomických ukazovateľov podnikov. Reštrukturalizácia priemyselných podnikov v Kazachstane prebiehala najmä inštitucionálnym a právnym spôsobom s využitím obmedzených investícií do fixných aktív a inovatívnych technológií. Podniky, ktoré nedostali žiadne smernice, oslabili prácu na zlepšovaní systému ukazovateľov na vnútrovýrobnej úrovni.
V tejto súvislosti sa aktualizuje otázka dostupnosti takých odhadovaných charakteristík medzi výkonnostnými ukazovateľmi podniku, ktoré by umožnili následné porovnanie s konkurenciou. Najvýznamnejším aspektom riadenia moderných priemyselných podnikov je zároveň vypracovanie stratégie ich finančného ozdravenia, založenej na finančnej diagnostike, modelovaní možností finančnej reštrukturalizácie a vyhodnocovaní jej efektívnosti.
Vo svetle vyššie uvedeného zvážte výpočet integrálny ukazovateľ finančná a ekonomická situácia podniku, ktorú môžu vykonávať napríklad orgány štátnej správy v rámci monitorovania ekonomickej situácie podnikov a riešenia otázok poskytovania finančnej pomoci; úverové útvary bánk pri rozhodovaní o poskytovaní úverov; dodávatelia posudzujúci schopnosť podniku platiť za tovar; investorov, ktorí sa zaujímajú o ich investičnú atraktivitu.
Zároveň nie je potrebné vykonávať komplexnú analýzu finančného a ekonomického stavu podniku, ako to robí napríklad audítor. Môžete sa obmedziť na trochu zjednodušenú, aj keď celkom postačujúcu finančnú a ekonomickú analýzu s uvedením malého počtu najvýznamnejších súkromných ukazovateľov, ktoré vám umožňujú zostaviť integrálny ukazovateľ, pričom bude zabezpečená spoľahlivosť hodnotenia.
Predmetom štúdia sú popredné priemyselné podniky Kazašskej republiky - závod na výrobu oceľových konštrukcií (KZMK) Imstalkon OJSC a Stepnogorsk Bearing Plant (SPZ) CJSC holdingu European Bearing Corporation. Hodnotenie činnosti podnikov v období rokov 1993 až 2010 ukázali, že oslabenie funkčnej zložky ich integrity sa prejavilo predovšetkým v znížení podielu inovačných a investičných procesov, zásoby technologických a komunikačných znalostí. Priemyselné podniky počas 90. rokov pokračovali vo výrobe nerentabilných produktov a minimalizovali alebo úplne eliminovali jednotky výskumu a vývoja.
Hlavnými príčinami nerovnomerného vývoja a nestabilnej dynamiky rastu priemyselnej výroby boli tlak dovozu, nestabilita domáceho dopytu a chýbajúci organizačný a ekonomický mechanizmus, reprodukcia inovatívneho strojárstva.
Oslabenie integrity podnikov sa prejavilo aj znížením úrovne vnútornej konsolidácie a koordinácie podnikateľských projektov. Podnikové funkcie ako marketing, logistika, príprava výroby, personálne procesy atď. boli nedostatočne koordinované, nemali jednotný plán a generovali zbytočné náklady. V štruktúre vonkajších funkcií podnikov sa oslabila motivácia rozširovať výrobu a získavať vyššie príjmy. Vplyv trhových signálov na správanie podnikov sa ukázal ako nedostatočný. Všetky tieto problémy mali inštitucionálny charakter; spôsobené slabým rozvojom relevantných inštitúcií.
Predmety výskumu v potenciáli - produkcii s vysokým podielom pridanej hodnoty a majú nízku konkurencieschopnosť. Faktormi negatívne ovplyvňujúcimi ich konkurencieschopnosť sú pomerne vysoké náklady na vyrábané produkty, predovšetkým v dôsledku nadmernej náročnosti na zdroje (predovšetkým energetická a materiálová náročnosť), nedostatok vyspelých výrobných technológií pre širokú škálu investičných statkov. Stratégia rozvoja podnikov na prevažne inovatívnom základe by preto mala zabezpečiť zlepšenie ukazovateľov materiálovej náročnosti a energetickej náročnosti výroby a výrobkov prostredníctvom rozsiahlej modernizácie strojového parku na základe najnovších úspor zdrojov. technológie.
Identifikujú sa faktory, ktoré nejednoznačne ovplyvňujú efektívnosť fungovania podnikov podliehajúcich silným výkyvom dopytu. Toto sú faktory, ktoré ovplyvňujú stav výroby a určujú vyhliadky na ich rozvoj:
Dynamika a štruktúra trhov priemyslu, predovšetkým investičného tovaru, tovaru dlhodobej spotreby;
Pokračujúci trend presunu priemyselnej výroby (hlavne masovej, založenej na pomerne známych technológiách) do nového priemyselného pásu (faktor globalizácie a zvýšenej špecializácie svetovej ekonomiky);
Silné pozície hlavných svetových hráčov na odvetvových (domácich a zahraničných) trhoch (faktor konkurencie na trhoch);
Rozdielny východiskový stav technológií, fixný a pracovný kapitál, pracovná sila, investičné a inovačné schopnosti podniku (faktory výroby konkurencieschopných produktov);
Rozdielna (z hľadiska technickej úrovne, ceny, trhovej infraštruktúry) dynamika konkurencieschopnosti inovatívnych technológií, tovarov, služieb priemyselného charakteru, odvetví, odvetví (faktor ponuky konkurencieschopných produktov);
Neistota vyhliadok výrobných odvetví Kazašskej republiky v globálnej technologickej rovnováhe, stav základných a vyhľadávaných oblastí vedeckej činnosti, efektívnosť sektora výskumu a vývoja, predkomerčný vývoj a štandardy, štádiá rastu a replikácia nových produktov (faktor v technickej a technologickej medzinárodnej deľbe práce);
Stav inštitúcie na podporu inovačného rozvoja (rozvojové banky, sieť centier transferu technológií, podnikateľské inkubátory a pod.) a primeraný organizačný a ekonomický mechanizmus (inštitucionálne a právne faktory);
Efektívnosť fungovania triády „vzdelávanie – veda – priemysel“ (faktor kvalifikačnej štruktúry práce).
Analýza umožnila dospieť k záveru, že vyhliadky na vývoj situácie v priemysle Kazašskej republiky súvisia s ďalšou adaptáciou podnikov v tomto odvetví na nové ekonomické podmienky, to znamená s rozvojom stratégie. na obnovu výroby a predovšetkým zvýšenie efektívnosti domácich investícií.
Výskum tiež ukázal, že slabú úroveň analytického a prediktívneho štúdia vonkajšieho a vnútorného prostredia, podceňovanie uvedomelého, anticipačného štýlu riadenia podniku možno pripísať skutočným problémom podnikov. V predmetoch štúdia nebola v riadiacej štruktúre služby zapojená do vývoja prediktívnych možností pre jej alternatívny rozvoj. Vedúci ekonomických oddelení nemajú dostatočné znalosti o metódach zberu, spracovania a adekvátnej analýzy vedúcich informácií, nevypracúvajú prognózy adaptačného mechanizmu činnosti podnikov. Neexistuje informačná základňa pre prediktívne monitorovanie; spracovanie aktuálnych informácií pre interné vyhľadávanie potenciálnych rezerv rastu, štúdium správania konkurentov a spotrebiteľov.
Na vyriešenie týchto problémov a vykonanie porovnávacej analýzy podnikov sa navrhuje systém ukazovateľov, ktorý charakterizuje ich finančnú a ekonomickú situáciu. K prvej skupine ukazovateľmi finančnej stability boli koeficienty autonómie, pomer cudzích a vlastných zdrojov, tvorba rezerv a nákladov z vlastných zdrojov, reálna hodnota priemyselného vlastníctva, kapitálová štruktúra, finančná závislosť. Do druhej skupiny ukazovatele likvidity súvahy zahŕňali bežné ukazovatele likvidity, skutočnú platobnú schopnosť a absolútnu likviditu. Tretia skupina ukazovatele finančnej činnosti podniku predstavujú koeficienty rentability tržieb z predaja výrobkov, rentability investičného majetku a ostatného dlhodobého majetku, obratu materiálneho pracovného kapitálu, kapitálovej produktivity investičného majetku a ostatného dlhodobého majetku. Ukazovatele tretej skupiny charakterizujú efektívnosť činností vo vnútri podniku aj mimo neho.
Výpočet integrálneho ukazovateľa je založený na porovnaní podnikov pre každý relatívny ukazovateľ s podmieneným referenčným podnikom, ktorý má najlepšie výsledky pre všetky hodnotené ukazovatele. Základom referencie pre získanie integrálneho ukazovateľa nie sú subjektívne rozhodnutia odborníkov, ale najvyššie výsledky, ktoré sa vyvinuli v podmienkach reálnej trhovej konkurencie z celého súboru porovnávaných objektov. Tento prístup zodpovedá praxi trhovej konkurencie, kde sa každý nezávislý výrobca komodít snaží vyzerať vo všetkých ohľadoch lepšie ako jeho konkurent.
Po výpočte koeficientov pre všetky podniky ich privedieme do jednej mierky. Aby sme to dosiahli, prirovnávame ukazovatele podmienečne uspokojivého podniku k jednému a všetky ostatné sú určené v zlomkoch jednotky vo vzťahu k štandardu. V tabuľke sú uvedené hodnoty upravených ukazovateľov.
Tabuľka - Hodnoty koeficientov zredukované na jednu mierku rozmerov
|
Koeficient |
Referenčný podnik |
||||
|
1. Ukazovatele finančnej stability podniku |
|||||
|
autonómia K A |
|||||
|
pomer požičaných a vlastných zdrojov Do ZSS |
|||||
|
dostupnosť rezerv a nákladov z vlastných zdrojov DO OZ |
|||||
|
reálnu hodnotu nehnuteľnosti priemyselný účel K IP |
|||||
|
kapitálových štruktúr K SC |
|||||
|
finančná závislosť K FZ |
|||||
|
2. Ukazovatele bilancie likvidity |
|||||
|
bežná likvidita K TL |
|||||
|
skutočná platobná schopnosť K FP |
|||||
|
absolútna likvidita K AL |
|||||
|
3. Ukazovatele finančnej aktivity |
|||||
|
ziskovosť predaja produktov K RP |
|||||
|
rentabilita dlhodobého majetku a ostatného dlhodobého majetku DO OS |
|||||
|
obrat materiálneho pracovného kapitálu K MOS |
|||||
|
kapitálová produktivita investičného majetku a ostatného dlhodobého majetku DO FOS |
|||||
IP \u003d 0,45 (0,25 K A + 0,15 K ZSS + 0,10 K OZ + 0,20 K IP + + 0,15 K SK + 0,15 K FZ) + 0,35 (0, 10 K TL + 0,30 K FP + 0,60 K FP + 0,60 K 0,04 K K RP + 0,20 K OS + 0,20 K MOS + + 0,20 K FOS).
Na výpočet integrálneho ukazovateľa pre predmety štúdia dosaďte striedavo hodnoty koeficientov „referenčného“ podniku a hodnotených podnikov: Ukzmk = 0,519; EPS = 0,431.
Spracovanie štatistických informácií a aktuálnych údajov vykonal autor pomocou modelovacích nástrojov (pútnický balíček). Pri analýze výsledkov simulácie na základe viacrozmerných štatistických metód bol použitý balík Statistica. Softvér bol vyvinutý v C++.
Vykonané výpočty nám umožňujú vyvodiť nasledujúce závery:
1. V informačno-analytických systémoch riadenia podniku vám metóda na stanovenie integrálneho ukazovateľa finančného a ekonomického stavu podnikov umožňuje automatizovať výpočet analytických koeficientov. S jeho pomocou sa formalizuje úloha komparatívnej analýzy podnikov, ktorú môžu využiť záujemcovia o objektívne posúdenie ich činnosti.
2. Formalizácia koncepcie finančného a ekonomického stavu, ako aj iných ukazovateľov podnikov môže výrazne skrátiť trvanie hodnotiacich konaní, v mnohých prípadoch upustiť od znalcov, a teda aj od subjektívnych hodnotení, čo znižuje celkové náklady a zvyšuje stupeň spoľahlivosti hodnotenia.
3. Navrhovaný prístup k hodnoteniu aktivít podniku na základe integrálneho ukazovateľa zvyšuje spoľahlivosť výsledkov porovnávacej analýzy aktivít potenciálnych konkurentov. Vzhľadom na to, že metodika je pomerne univerzálna a výslovná, možno na jej základe vykonávať ekonomické sledovanie. Okrem toho môže byť použitý ako nástroj operatívneho riadenia podniku, zameraný na zlepšenie hodnotiacich kritérií pre jeho prácu s cieľom dosiahnuť manažérsku synergiu riadenia, odrážajúc rozvoj a potenciál podniku, ich interakciu a optimálnu kombináciu. .
4. Uvažovaný algoritmus má úlohu nástroja, ktorý kontroluje správnosť zvolenej stratégie finančnej reštrukturalizácie podniku. Model umožní predpovedať finančné a ekonomické ukazovatele aj v podmienkach nerentabilného podnikania, pretože vzorce zohľadňujú všetky možné výsledky finančnej činnosti, čo je veľmi dôležitý bod pre insolventné podniky. Zároveň je použiteľný pre účely finančného plánovania udržateľného podnikania a je zameraný na vytváranie a neustále udržiavanie výhodného technologického pokroku podniku prostredníctvom opakovaného zvažovania problémov riadenia, neustálych inovácií a formovania kľúčových kompetencií.
5. V priebehu vývoja trhových vzťahov objektívne vyvstala potreba formovania nových štruktúr a riadiacich mechanizmov. Väčšina priemyselných podnikov Kazašskej republiky, ktoré mali zavedený systém výrobných a ekonomických činností, plánovania a účtovníctva, nedokázala adekvátne a vedome reagovať na neustále sa meniace podmienky prostredia v dôsledku nedostatočného rozvoja trhových nástrojov flexibilného riadenia.
Rozdiely v chápaní cieľov a priorít rozvoja reálneho sektora hospodárstva, nejednotnosť prijatých krokov, chýbajúci vedecky podložený prístup viedli k prevahe spontánnych rozhodnutí, ktoré nemajú potrebný strategický potenciál. Prirodzeným dôsledkom toho bolo formovanie „hybridných“ foriem riadenia, pozostávajúcich z prvkov heterogénnych, neformalizovaných, často vzájomne sa vylučujúcich prístupov obsahujúcich množstvo vnútorných rozporov. V tejto súvislosti môžeme povedať, že v tejto fáze rozvoja ekonomiky Kazachstanu je jedným z ťažiskových problémov ďalšie zlepšovanie princípov a organizačných a metodických aspektov fungovania systémov riadenia v podnikoch, ktoré do značnej miery určujú charakter a výsledky prebiehajúcich reforiem. Osobitný význam má teoretický aplikovaný výskum zameraný na vývoj a zdokonaľovanie koncepčných prístupov a mechanizmov fungovania systémov riadenia podnikových zdrojov, vrátane finančných.
Vaše hodnotenie: Nie Priemer: 6.2 (5 hlasov)
Vzhľadom na rôznorodosť finančných procesov, množstvo ukazovateľov finančnej stability a rozdiely v úrovni ich kritického hodnotenia mnohí zahraniční a domáci analytici odporúčajú integrálne bodovanie finančnej stability (tabuľka 6).
Podstatou tejto techniky je klasifikácia organizácie podľa miery rizika, t.j. každá analyzovaná organizácia môže byť zaradená do určitej triedy v závislosti od počtu získaných bodov na základe skutočných hodnôt ukazovateľov finančnej stability.
Trieda I - organizácie s absolútnou finančnou stabilitou, ktorých pôžičky a záväzky sú podložené informáciami, ktoré vám umožňujú mať istotu vrátenia pôžičiek a plnenia ďalších záväzkov v súlade so zmluvami a dobrú mieru chyby.
Trieda II - organizácie s normálnou finančnou kondíciou, vykazujúce určitú mieru rizika dlhov a záväzkov a odhaľujúce určitú slabinu vo finančných ukazovateľoch.
Trieda III - ide o problémové organizácie, ktorých finančnú kondíciu možno hodnotiť ako priemernú. Pri analýze súvahy sa ukáže slabina jednotlivých finančných ukazovateľov. Je nepravdepodobné, že by hrozila strata finančných prostriedkov, ale plný príjem úrokov a splnenie záväzkov sa zdá byť pochybné.
Tabuľka 6
Zoskupenie organizácií podľa kritérií hodnotenia finančnej situácie podľa JSC Novodel za rok 2009, tisíc rubľov.
|
Ukazovateľ finančnej situácie |
Hranica triedy podľa kritérií |
||||||
|
Ukazovateľ absolútnej likvidity (K al) |
0,5 a viac - 20 bodov |
0,4 a viac - 16 bodov |
0,3 – 12 bodov |
0,2 – 8 bodov |
0,1 – 4 body |
Menej ako 0,1 – 0 bodov |
|
|
Ukazovateľ urgentnej (rýchlej) likvidity (K bl) |
1,5 a viac - 18 bodov |
1,4 – 15 bodov |
1,3 – 12 bodov |
1,2-1,1 - 9-6 bodov |
0,1 – 3 body |
Menej ako 1,0 – 0 bodov |
|
|
Ukazovateľ bežnej likvidity (K tl) |
2 a vyššie - 16,5 bodu |
1,9-1,7 - 15-12 bodov |
1,6-1,4 -10,5-7,5 bodu |
1,3-1,1 - 6-3 body |
1 - 1,5 bodu |
Menej ako 1,0 – 0 bodov |
|
|
Koeficient autonómie (K a) |
0,6 a viac - 17 bodov |
0,59-0,54 - 15-12 bodov |
0,53-0,43 - 11,4-7,4 bodov |
0,47-0,41 - 6,6-1,8 bodu |
0,4 – 1 bod |
Menej ako 0,4 – 0 bodov |
|
|
Bezpečnostný faktor SOS (K SOS) |
0,5 a viac - 15 bodov |
0,4 – 12 bodov |
0,3 – 9 bodov |
0,2 – 6 bodov |
0,1 – 3 body |
Menej ako 0,1 – 0 bodov |
|
|
Koeficient finančnej nezávislosti z hľadiska tvorby rezerv (K fnz) |
1 a vyššie - 13,5 bodu |
0,9 – 11 bodov |
0,8 – 8,5 bodu |
0,7-0,6 - 6-3,5 bodu |
0,5 – 1 bod |
Menej ako 0,5 – 0 bodov |
|
|
Minimálna hodnota okraja |
Trieda IV – ide o organizácie s nestabilnou finančnou kondíciou, pretože pri zaobchádzaní s nimi existuje riziko. Takéto podniky majú neuspokojivú kapitálovú štruktúru a solventnosť je na spodnej hranici akceptovateľných hodnôt. Zisk chýba alebo je zanedbateľný.
Trieda V – organizácie s finančnou krízou. Neplatičský schopný a absolútne nestabilný.
Konečné hodnoty ukazovateľov sú zostavené vo forme tabuľky, z ktorej je možné určiť typ finančnej situácie podniku (do ktorej triedy tento podnik patrí).
Podľa analýzy možno s istotou povedať, že finančná situácia spoločnosti Novodel as je nestabilná, pretože v súlade s vyššie navrhovanou tabuľkou patrí do štvrtej triedy a má iba 34 bodov, ktoré tvoria ukazovatele:
1) ukazovateľ absolútnej likvidity 0,037, patrí do 5. triedy;
2) ukazovateľ rýchlej likvidity 0,7 zodpovedá triede 4;
3) ukazovateľ bežnej likvidity 1,63 3 triedy;
4) koeficient finančnej nezávislosti 0,55 zodpovedá 2. triede;
5) koeficient zabezpečenia vlastným pracovným kapitálom je 0,3 a patrí do 3. triedy;
6) koeficient zabezpečenia zásob vlastným imaním 0,58 je zahrnutý v hraniciach tretej triedy.
Takéto podniky majú neuspokojivú kapitálovú štruktúru a solventnosť je na spodnej hranici akceptovateľných hodnôt. Zisk chýba alebo je zanedbateľný.
Okrem opatrení navrhnutých v rámci analýzy na zlepšenie finančnej situácie OAO Novodel je v tomto prípade za účelom dosiahnutia zvýšenia efektívnosti OAO Novodel vhodné dodatočné financovanie zvonku. Nová výroba zvýši predaj, zvýši príjmy a tým aj ziskovosť podniku.
Na základe analýzy finančnej situácie podniku as "Novodel" vykonanej na základe účtovnej závierky boli vypracované odporúčania na zlepšenie finančnej situácie as "Novodel". V priebehu prác bola vykonaná vertikálna a horizontálna analýza, výpočet čistého majetku podniku, analýza dynamiky aktív a pasív, analýza finančnej situácie podľa absolútnych údajov tis. súvahy, bola vykonaná analýza likvidity, obchodnej činnosti, diagnostika spoločnosti Novodel as pomocou finančných ukazovateľov, ucelené hodnotenie finančnej situácie podniku.
Vo všeobecnosti možno stav podniku charakterizovať ako nestabilný, ak na začiatku roka bola hodnota hlavných zdrojov tvorby zásob 31998 tisíc rubľov, potom do konca roka má situácia tendenciu znižovať tento ukazovateľ, vo výške 14878 tisíc rubľov, ale zachováva si možnosť obnovenia platobnej schopnosti .
Likviditu analyzovaného zostatku možno charakterizovať ako nedostatočnú. Začiatkom roka je nedostatok najlikvidnejších aktív na krytie najnaliehavejších záväzkov. Počas analyzovaného obdobia sa však nedostatok najlikvidnejších aktív na pokrytie najnaliehavejších záväzkov výrazne znížil, čo naznačuje pozitívny trend
Hodnota ukazovateľa financovania na začiatku vykazovaného obdobia je menšia ako jedna (väčšina majetku spoločnosti je tvorená požičanými prostriedkami), čo môže naznačovať nebezpečenstvo platobnej neschopnosti a v prípade potreby sťažiť získanie úveru. Do konca roka sa pomer financovania zdvojnásobil. Stalo sa tak v súvislosti so znižovaním krátkodobého dlhu, z dôvodu včasnej úhrady dlhov voči dodávateľom a zhotoviteľom.
Zhoršenie obratu je spôsobené tým, že vo vykazovanom roku došlo k poklesu objemu výroby a predaja, no zásoby a pohľadávky klesali ešte pomalším tempom.
V prípade OAO Novodel za sledované obdobie výrazne klesol dopyt po vyrábaných výrobkoch, čo viedlo k poklesu tržieb z predaja, zisk klesol pod nulu, ukazovatele ziskovosti sú negatívne, čo naznačuje, že spoločnosť hospodári so stratou.
Tieto zistenia naznačujú, že je potrebný program na zlepšenie finančnej situácie podniku, o ktorom bude reč v tretej kapitole diplomovej práce.
Kľúčové slová
FINANČNÝ POTENCIÁL/ FINANČNÝ POTENCIÁL / INTEGRÁLNE HODNOTENIE/INTEGRÁLNY ODHAD/ GRAFICKÁ ANALÝZA/ GRAFICKÁ ANALÝZA / ROPNÉ A PLYNÁRNE SPOLOČNOSTI/ ROPNÁ A PLYNOVÁ SPOLOČNOSŤanotácia vedecký článok o ekonomike a podnikaní, autor vedeckej práce - Aliev A.A., Solovieva M.G., Kachalina A.D.
Vec. Súbor teoretických, praktických a metodologických otázok súvisiacich so zisťovaním finančnej situácie podnikov na základe použitia skupiny relatívnych ukazovateľov podnikov. Ciele. Získanie zovšeobecnenia integrálne hodnotenie finančnú kapacitu spoločnosti v ropnom a plynárenskom priemysle a zostrojenie grafického modelu pre vizuálne znázornenie výsledkov výpočtov. Metodológia. Použité nástroje grafická analýza, teória fuzzy množín a karteziánsky súradnicový systém na výpočet všeobecných integrálnych ukazovateľov charakterizujúcich hodnotenie finančnej kondície podniku. Výsledky. Výsledky priraďovania hodnotení každému z ukazovateľov sa určujú výpočtom zodpovedajúcich váhových koeficientov na základe kritéria Fishburn. Vyberajú sa počiatočné a normalizované ukazovatele, na základe toho sa vytvárajú vektorové hodnoty. Vyvinuté integrálne hodnotenie finančnej pozície firiem a zostavil grafický model, ktorý odráža pozíciu hodnotenia. Stanovia sa pásma zodpovedajúce finančnej situácii spoločnosti v určitom časovom okamihu. Rozsah výsledkov. Metodika bude zaujímavá pre vrcholový manažment a investičné spoločnosti zamerané na ropný a plynárenský priemysel pre komparatívnu finančnú analýzu spoločností. Použitie integrálneho ukazovateľa nám umožňuje prezentovať zovšeobecnené odhady. Zistenia. Vytvorením integrálneho ukazovateľa boli identifikované hlavné ukazovatele na hodnotenie finančnej situácie podniku a bolo uskutočnené grafické modelovanie získaných výsledkov, odrážajúcich finančnú situáciu podnikov.
Súvisiace témy vedecké práce z ekonómie a podnikania, autorka vedeckej práce - Aliev A.A., Solovieva M.G., Kachalina A.D.
-
Metodický prístup k hodnoteniu finančného potenciálu inovačného rozvoja na príklade ropnej a plynárenskej spoločnosti SOCAR
2016 / Aliev A.A. -
Finančné zabezpečenie spoločnosti: analytický aspekt
2016 / Kazakova N.A., Ivanova A.N. -
Metodika tvorby indexu finančného potenciálu inovačného rozvoja ropného a plynárenského priemyslu v Rusku
2017 / Alijev Ayaz Aladdin Ogly -
Finančná analýza inovatívnych podnikov vo federálnom okrese Volga
2017 / Vygodchikova I.Yu. -
Zlepšenie efektívnosti analýzy blízkosti bankrotu na základe ekonometrických metód
2018 / Bucharin S.V., Paraskevič V.V. -
Konštrukcia integrálneho ukazovateľa pre posúdenie pravdepodobnosti skreslenia finančného výsledku v účtovných závierkach podnikov v smere jeho nadhodnotenia.
2018 / Dudin S.A., Savelyeva M.Yu., Maksimenko I.N. -
Komplexné hodnotenie finančnej situácie podnikov v regióne
2016 / Sergey Panteleevich Kurdzhiev, Alexandra Alexandrovna Mambetova, Elena Petrovna Peshkova -
Vytváranie informácií v integrovanom reportingu na hodnotenie investičnej atraktivity spoločností
2018 / Tryastsina N.Yu. -
Trojrozmerný model finančného zabezpečenia ako nástroj formovania finančnej stratégie v kontexte hodnotovo orientovaného manažmentu
2017 / Pochitaev A.Yu., Achmetov R.R. -
Klastrovanie je efektívnou perspektívou rozvoja podnikania v ropnom a plynárenskom komplexe
2018 / Boldanová Elena Vladimirovna, Vojnikova Galina Nikolaevna
Integrálny odhad finančnej situácie spoločnosti
Predmet Tento príspevok sa zaoberá teoretickými, praktickými a metodologickými otázkami súvisiacimi s definovaním finančnej situácie podnikov na základe použitia súboru relatívnych ukazovateľov podnikov. Ciele Cieľom príspevku je získať zovšeobecnené integrálne hodnotenie finančného potenciálu ropných a plynárenských spoločností a zostaviť grafický model pre vizuálnu prezentáciu výsledkov výpočtov. Metódy Na štúdium sme použili nástroje grafickej analýzy, teórie fuzzy množín a karteziánsky súradnicový systém na výpočet spoločných integrovaných ukazovateľov. Výsledky Príspevok prezentuje vyvinutú techniku integrálneho odhadu finančnej pozície spoločností a grafický model zohľadňujúci získanú odhadovanú pozíciu. Vymedzuje zóny, ktoré zodpovedajú finančnej situácii podniku v konkrétnom časovom bode Relevantnosť Získané výsledky je možné použiť pri finančnej analýze podnikov, ako aj vo vzdelávacom kurze o finančných disciplínach Ponúkaná metodika môže byť zaujímavá pre top správcovské a investičné spoločnosti zamerané na ropný a plynárenský priemysel, ako aj pri porovnávacej analýze spoločností na vedecké a vzdelávacie účely.
Text vedeckej práce na tému "Integrované hodnotenie finančnej situácie podniku"
pISSN 2071-4688 Finančný kapitál
INTEGROVANÉ HODNOTENIE FINANČNÉHO STAVU PODNIKU
Ayaz Aladdin oglu ALIEV3", Maria Gennadievna SOLOVIEVA*, Anastasia Dmitrievna KACHALINAs
kandidát ekonomických vied, docent Katedry finančného manažmentu,
Ruská ekonomická univerzita. G.V. Plechanov, Moskva, Ruská federácia
orcid.org/0000-0003-1476-9702
SPIN: 8015-2460
študent Ruskej ekonomickej univerzity. G.V. Plechanov, Moskva, Ruská federácia
ORCID: žiadne
SPIN kód: žiadny
c Študent Ruskej ekonomickej univerzity. G.V. Plechanov, Moskva, Ruská federácia
ORCID: žiadne
SPIN kód: žiadny
História článku: Anotácia
Prijaté 01/12/2018 Predmet. Súbor teoretických, praktických a metodologických problémov,
Získané v upravenej forme súvisiacej so zisťovaním finančnej situácie podnikov na základe formulára z 26.01.2018 pomocou skupiny relatívnych ukazovateľov podnikov.
Schválené 02.09.2018 Účely. Získanie všeobecného integrálneho hodnotenia finančného potenciálu
Dostupné online 27.02.2018 ropné a plynárenské spoločnosti a zostavenie grafického modelu pre vizuál
prezentáciu výsledkov výpočtu.
Metodológia. Nástroje grafickej analýzy, teória fuzzy množín a karteziánsky súradnicový systém boli použité na výpočet všeobecných integrálnych ukazovateľov charakterizujúcich hodnotenie finančnej situácie podniku. Výsledky. Výsledky priraďovania hodnotení každému z ukazovateľov sa určujú výpočtom zodpovedajúcich váhových koeficientov na základe kritéria Fishburn. Vyberajú sa počiatočné a normalizované ukazovatele, na základe toho sa vytvárajú vektorové hodnoty. Bolo vypracované integrálne hodnotenie finančnej pozície podnikov a zostavený grafický model, ktorý odráža pozíciu získaného hodnotenia. Stanovia sa pásma zodpovedajúce finančnej situácii spoločnosti v určitom časovom okamihu.
Rozsah výsledkov. Metodika bude zaujímavá pre vrcholový manažment a investičné spoločnosti zamerané na ropný a plynárenský priemysel pre komparatívnu finančnú analýzu spoločností. Použitie integrálneho ukazovateľa nám umožňuje prezentovať zovšeobecnené odhady.
Zistenia. Vytvorením integrálneho ukazovateľa boli identifikované hlavné ukazovatele na hodnotenie finančnej situácie podniku a bolo uskutočnené grafické modelovanie získaných výsledkov, odrážajúcich finančnú situáciu podnikov.
© Vydavateľstvo FINANCE and CREDIT, 2018
Pre citáciu: Aliev A.A., Solovieva M.G., Kachalina A.D. Integrálne hodnotenie finančnej situácie podniku // Financie a úver. – 2018. – V. 24, č. 2. – S. 288 – 303. https://doi.org/10.24891/fc.24.2.288
Finančná situácia je komplexné umiestnenie finančných prostriedkov, reálnych a potenciálnych konceptov a vyznačuje sa systémom finančných možností podniku a ukazovateľmi, ktoré odrážajú dostupnosť a efektívnosť ich využitia.
MDT 336,64 JEL: G32, G34
Kľúčové slová:
finančný potenciál, integrované hodnotenie, grafická analýza, ropné a plynárenské spoločnosti
Relevantnosť problematiky do značnej miery viedla k vývoju rôznych metód na analýzu finančnej situácie podnikov, ktoré sú zamerané na prípravu informácií na účely prijímania manažérskych rozhodnutí, hodnotenia finančnej situácie a vypracovania stratégie riadenia finančnej situácie podnikov. .
Na základe analýzy odbornej literatúry o problematike hodnotenia finančnej situácie podnikov sa vytvoril systém relatívnych ukazovateľov. Tento systém umožní vyvinúť metodiku integrálneho hodnotenia finančnej situácie na príklade ropných a plynárenských spoločností.
Kritériá na hodnotenie finančnej situácie podnikov identifikované počas kritickej analýzy vychádzajú z ukazovateľov finančnej stability, likvidity a ziskovosti podnikov (tabuľka 1).
Metóda integrálneho hodnotenia finančnej situácie podnikov zahŕňa zohľadnenie nedostatkov existujúcich prístupov a metód hodnotenia. Systém zároveň nie je založený len na odvetvovom hodnotení, ale mal by zohľadňovať aj hodnotenie jednotlivých agregovaných skupín ukazovateľov finančnej a ekonomickej kondície podnikov.
Okrem toho sa pre integrálne hodnotenie finančnej situácie podnikov použili tri skupiny ukazovateľov: ziskovosť podniku, finančná likvidita a finančná stabilita.
Vo viacerých vedeckých prácach sa objavujú komentáre k zásadnému významu ukazovateľov rentability pri hodnotení finančnej situácie podniku. Na posúdenie rentability aktív a zdrojov kapitálu sa používajú tieto ukazovatele:
Ukazovateľ rentability tržieb (ROS) – charakterizuje výšku zisku, ktorý pripadá na jednotku predaných produktov;
Ukazovateľ rentability aktív (návratnosť celkového kapitálu, celková ziskovosť podniku) (ROA) – odráža výsledky hospodárenia
podniku, umožňuje posúdiť schopnosť aktív generovať zisk bez ohľadu na zdroje získavania finančných prostriedkov a naznačuje úroveň konkurencieschopnosti spoločnosti;
Ukazovateľ rentability vlastného kapitálu (finančná ziskovosť) (ROE) – ukazuje, ako efektívne podnik využíva vlastný kapitál alebo príjem, ktorý dostáva z peňažnej jednotky vlastných prostriedkov.
Vo svojich dielach E.A. Markaryan, G.P. Gerasimenko, na posúdenie likvidity spoločnosti sa používajú tri hlavné ukazovatele:
Ukazovateľ absolútnej (okamžitej) likvidity – ukazuje tú časť súčasného dlhu, ktorú môže spoločnosť splatiť k súvahovému dňu v súčasnosti alebo vo veľmi blízkej budúcnosti. Štandardná hodnota - 0,2 - 0,5;
Ukazovateľ kritickej likvidity - charakterizuje časť krátkodobých záväzkov spoločnosti, ktorú je možné splatiť nielen na úkor hotovosti a krátkodobých finančných investícií, ale aj na úkor očakávaných príjmov za poskytnuté služby. Štandardná hodnota - 0,7 - 1;
Ukazovateľ bežnej likvidity (všeobecný ukazovateľ krytia) – odráža aktuálnu finančnú situáciu organizácie a umožňuje posúdiť primeranosť pracovného kapitálu, ktorý je možné použiť na splatenie jej krátkodobých záväzkov, teda do akej miery sú zabezpečené krátkodobé záväzky. podobným majetkom organizácie. Štandardná hodnota - 1-2.
Do tretej skupiny ukazovateľov patria ukazovatele finančnej stability podniku. V dielach A.O. Nedosekin tvrdí, že v systéme hodnotenia finančnej situácie podniku majú najväčšiu váhu tieto ukazovatele:
Koeficient autonómie (finančnej nezávislosti) - charakterizuje stupeň tvorby aktív podniku v dôsledku
vlastných zdrojov, odráža mieru nezávislosti od externých zdrojov financovania aktivít. Štandardná hodnota - 0,7;
Ukazovateľ krytia investícií - vyjadruje podiel majetku podniku, krytý dlhodobými zdrojmi jeho financovania. Štandardná hodnota - 0,75 - 0,9;
Ukazovateľ úrokového krytia vyjadruje výšku zabezpečenia úrokov platených z pôžičiek a úverov prijatým ziskom. Štandardná hodnota je väčšia ako 1.
Majetková štruktúra spoločností v odvetví spracovania ropy je zameraná na neobežné aktíva, v dôsledku čoho majú nižšiu likviditu a poskytujú dostatočnú úroveň ziskovosti.
Finančná ziskovosť. Ako už bolo spomenuté, veľmi dôležité sú ukazovatele ziskovosti. Najdôležitejšia je však ziskovosť predaja, pretože vám umožňuje správne interpretovať údaje o obrate. Užitočné pre ekonomické prognózy, keď existuje obmedzená veľkosť trhu, ktorá brzdí rast predaja.
Na základe výpočtu ukazovateľa investičného krytia a autonómie má zmysel používať ukazovatele návratnosti aktív a vlastného imania, a to aj na vyjadrenie efektívnosti využívania aktív týchto spoločností a vytvárania výnosov, čo spolu znamená vyššiu mieru návratnosti aktíva.
finančnej likvidity. Na zostavenie modelu sú použité tri ukazovatele likvidity, s čím je spojená potreba zavádzania obmedzení likvidity pri jej znižovaní, ako aj využitie integrálneho hodnotenia v modeli s identifikáciou oblastí zodpovedajúcich rôznym finančným podmienkam podniku. v určitom časovom bode.
Vzhľadom na prevahu neobežného majetku v bilančnej štruktúre podnikov
sektora, má zmysel rozložiť poradie ukazovateľov finančnej likvidity v poradí zodpovedajúcom nárastu likvidity. Normatívne hodnoty finančnej likvidity majú bilaterálne obmedzenie, z čoho vyplýva ich obmedzené použitie v rámci zovšeobecneného ukazovateľa.
V ropnom priemysle nie je potreba neustálej dostupnosti vysoko likvidných aktív prvoradou úlohou, na rozdiel od mnohých iných odvetví.
Finančná stabilita. V tejto skupine majú hodnosti svoje pozície z viacerých dôvodov. V činnostiach ťažby ropy sú potrebné veľké investície na realizáciu jedného projektu, na základe čoho je dôležité zohľadniť podiel finančných prostriedkov pripadajúcich na úrokové platby z prevádzkového zisku.
Ďalšou hodnotou je ukazovateľ krytia investície, ktorý zahŕňa hodnotenie likvidity a umožňuje investorovi posúdiť situáciu v spoločnosti, kedy má vlastný majetok nízku likviditu, financovanie akéhokoľvek investičného projektu sa investorovi bude zdať rizikové a s vysokou mierou pravdepodobnosť, že tento projekt odmietne.
Tretím ukazovateľom zaradeným do tejto skupiny je koeficient autonómie, keďže je najbežnejší. Pomer vlastného imania k aktívam zároveň nie je dostatočne informatívny, keďže spoločnosti v odvetví rafinácie ropy v súvahe pripisujú aktívam veľký význam a sú neobežné, čo súvisí s prítomnosťou veľkého počtu potrubí, zariadení na výrobu a spracovanie ropy. Finančná stabilita poskytuje hodnotenie platobnej schopnosti podniku, ale v prípade nerentabilnej finančnej činnosti tento ukazovateľ stráca význam.
Na základe vyššie uvedených parametrov boli hlavné ukazovatele rozlíšené v zostupnom poradí podľa ich váhy v systéme hodnotenia, ako aj
v rámci každej skupiny finančných ukazovateľov, ktoré spolu charakterizujú finančnú situáciu podnikov, bolo pridelené 1. až 3. miesto. Výsledky hodnotenia ukazovateľov sú uvedené v tabuľke. 2.
Návrh na využitie metódy expertného hodnotenia, ktorá spočíva vo zvýraznení najviac a najmenej prioritných ukazovateľov podnikov, je spôsobený chýbajúcim vyvinutým mechanizmom diferenciácie ukazovateľov na vedeckom základe.
Pri absencii konkrétneho kvantitatívneho hodnotenia významnosti ukazovateľov má zmysel využívať nástroje používané v iných vedných odboroch, jedným z nich je zoraďovanie kritérií podľa Fishburneovho pravidla.
V hlavných ustanoveniach sa uvádza, že jedinou známou informáciou o pomere významnosti ukazovateľov je tento pomer:
r1 > r1 + 1 > r1+2, (1)
kde i - poradie koeficientu alebo poradové číslo po zoradení;
Г - význam každého kritéria alebo stupeň jeho prejavu.
Toto ustanovenie umožňuje odhaliť postupnosť vzťahov posudzovaných ukazovateľov vo vzájomnom vzťahu. Kvantitatívna charakteristika r "tého kritéria je určená nasledujúcim vzorcom:
kde N je celkový počet hodností.
Nevyhnutnou podmienkou pre normalizáciu špecifickej hmotnosti je:
S cieľom vyvinúť metodiku integrálneho hodnotenia stavu spoločností sa navrhuje, aby
tri skupiny ukazovateľov. Tento systém na jednej strane odpovedá na otázku, aký je súčasný finančný potenciál podniku, na druhej strane zahŕňa najvýznamnejšie finančné ukazovatele stavu podniku, čo spolu umožňuje zabezpečiť komplexnosť a úplnosť posúdenia finančnej situácie v určitom časovom okamihu.
Aplikovaním pomeru (1) na príklade identifikovaných ukazovateľov sa určili výsledky poradia koeficientov a ich váhové hodnoty (tabuľka 3).
Na základe získaných hodnôt špecifických váh pre každý z priradených poradí boli vypočítané hodnoty integrálneho ukazovateľa1 pre každé jednotlivé časové obdobie v období 2014-2016. pre spoločnosti v sektore ropy a zemného plynu, konkrétne British Petroleum a Rosneft (tabuľka 4).
Výsledkom výpočtov boli pre každú spoločnosť za roky 2014-2016 získané tri ukazovatele. (Tabuľka 5).
V dôsledku výpočtov boli odhalené hodnoty integrálneho ukazovateľa, berúc do úvahy váhy podľa Fishburnovej metódy. Pre grafické zobrazenie hodnotenia finančnej situácie podniku je zvolený karteziánsky súradnicový systém. Na osi x sú vynesené údaje získané integrálnym hodnotením; na osi y - odhad získaný bez zohľadnenia váh.
Na vytvorenie modelu sa hodnoty vypočítajú podľa skupín ukazovateľov bez zohľadnenia špecifickej hmotnosti podľa metódy Fishburn (tabuľka 6).
Na určenie oblastí, ktoré charakterizujú finančný stav, je potrebné vyhodnotiť štandardné hodnoty s prihliadnutím na špecifickú váhu a bez nej. Údaje na určenie oblastí sú uvedené v tabuľke. 7 a 8.
Na základe získaných hodnôt sa vytvorili plochy, na ktorých priesečníku vzniká zóna absolútnej stability (obr. 1).
1 Údaje z ročnej účtovnej závierky za roky 2014-2016 British Petroleum. Údaje z ročnej účtovnej závierky za roky 2014-2016 PJSC Rosnefť.
Výsledkom analýzy boli štyri zóny, ktoré odrážajú finančnú situáciu spoločnosti. Prvá zóna má interval pozdĺž osi x: , pozdĺž osi y: . Paralelným prenosom boli získané nasledujúce zóny:
1) zelená - absolútne stabilná finančná situácia;
2) žltá - normálny finančný stav;
3) šedá - zóna neistoty;
4) červená - zóna kritického stavu.
Na základe získaných údajov bol zostavený model integrálneho hodnotenia finančnej situácie spoločností BP a Rosneft, ktorý je graficky znázornený na obr. 2.
Podľa výsledkov hodnotenia finančnej kondície podnikov za roky 2014-2016. odhalené:
Pre spoločnosť Rosneft možno poznamenať, že integrálny ukazovateľ vstúpil v rokoch 2014 a 2015 do zóny absolútnej stability. vzhľadom na vysokú ziskovosť a pomery úrokového krytia, ako aj normálnu finančnú stabilitu v roku 2016;
Integrálny ukazovateľ pre British Petroleum v sledovaných obdobiach spadá do troch rôznych zón. Najkritickejší stav bol pozorovaný v roku 2015, podľa výsledkov z roku 2016 sa integrálny ukazovateľ nachádza v strednom pásme.
stôl 1
Systémy ukazovateľov na hodnotenie finančnej situácie podnikov
Systémy ukazovateľov na hodnotenie finančného stavu spoločností
Komponenty systému finančného hodnotenia
štátov
Finančná ziskovosť Pomer rentability predaja
Ukazovateľ návratnosti aktív
Pomer návratnosti vlastného kapitálu
Finančná likvidita Ukazovateľ absolútnej likvidity
Kritický ukazovateľ likvidity
Ukazovateľ bežnej likvidity
Finančná stabilita Pomer autonómie
Pomer krytia investície
Pomer úrokového krytia
tabuľka 2
Systém ukazovateľov na hodnotenie finančnej situácie ropných a plynárenských spoločností a ich poradie v rámci jednotlivých skupín
Systém ukazovateľov na hodnotenie finančného stavu ropných a plynárenských spoločností a ich poradie v rámci jednotlivých skupín
Komponenty hodnotiaceho systému Poradie Ukazovatele Poradie
finančný stav
Finančná ziskovosť 1 Ukazovateľ návratnosti tržieb 1
Návratnosť aktív 2
Vlastný pomer ziskovosti 3
kapitál
Finančná likvidita 3 Ukazovateľ absolútnej likvidity 3
Ukazovateľ kritickej likvidity 2
Ukazovateľ bežnej likvidity 1
Finančná stabilita 2 Pomer autonómie 3
Pomer krytia investície 2
Pomer úrokového krytia 1
Tabuľka 3
Hodnotenie koeficientov a výsledky váženia
Výsledky hodnotenia pomerov a priradenia váh
Systém ukazovateľov Ukazovatele, ktoré tvoria Rank Specific Rank Specific
hodnotenie finančného systému hodnotenie finančného ako celku váha vnútornou váhou podľa
štáty spoločnosti štáty spoločnosti Fishburne pravidlo (r) zoskupuje Fishburne pravidlo (r)
Ziskovosť ROS 1 0,5 1 0,5
Podiel finančnej autonómie 2 0,167 3 0,167
udržateľnosť Ukazovateľ krytia investícií 2 0,333
Ukazovateľ úrokového krytia 1 0,5
Finančný pomer absolútny 3 0,333 3 0,167
likvidita likvidita
Kritický faktor 2 0,333
likvidita
Ukazovateľ bežnej likvidity 1 0,5
Zdroj: Authoring
Tabuľka 4
Výpočet ukazovateľov BP a Rosneft na základe použitia špecifickej hmotnosti podľa pravidla Fishburne
Výpočet parametrov BP a Rosneft prostredníctvom špecifických váh podľa Fishburnovho pravidla
Ukazovateľ Poradová hmotnosť 2014 Intp. 2015 Intp. 2016 Intp.
Rosnefť
1 0,5 0,108 0,05 0,137 0,069 0,133 0,066 ROS
ROA2 0,33 0,074 0,03 0,078 0,026 0,065 0,022
ROE 3 0,17 0,116 0,02 0,123 0,02 0,06 0,01
Ziskovosť - - - 0,1 - 0,115 - 0,098
Kal (absolútna likvidita) 3 0,17 0,463 0,08 0,851 0,142 0,447 0,074
Kcl (kritická likvidita) 2 0,33 0,855 0,28 1,123 0,374 0,668 0,223
Ktl (bežná likvidita) 1 0,5 1,049 0,53 1,323 0,662 0,829 0,415
Likvidita - - - 0,89 - 1,178 - 0,712
Ka (autonómie) 3 0,17 0,33 0,06 0,309 0,051 0,338 0,056
CPI (investičné krytie) 2 0,33 0,768 0,26 0,818 0,273 0,749 0,25
CPP (úrokové krytie) 1 0,5 6,494 3,25 4,046 2,023 2,791 1,395
Stabilita - - - 3,56 - 2,347 - 1,701
Ziskovosť 1 0,5 0,098 0,05 0,115 0,058 0,098 0,049
Likvidita 2 0,17 0,887 0,15 1,178 0,196 0,712 0,119
Stabilita 3 0,33 3,558 1,19 2,347 0,782 1,701 0,567
Celková hodnota - - - 1,38 - 1,036 - 0,735
ROS 1 0,5 0,002 0,01 -0,047 -0,023 -0,016 -0,008
ROA 2 0,33 0,003 0,01 -0,038 -0,013 -0,011 -0,004
ROE 3 0,17 0,033 0,01 -0,061 -0,01 0,002 0
Ziskovosť - - - 0,01 - -0,046 - -0,011
Kal (absolútna likvidita) 2 0,33 0,554 0,18 0,564 0,188 0,455 0,152
Kcl (kritická likvidita) 1 0,5 1,083 0,54 1,021 0,511 0,86 0,43
Ktl (bežná likvidita) 3 0,17 1,372 0,23 1,28 0,213 1,162 0,194
Likvidita - - - 0,95 - 0,912 - 0,775
Ka (autonómie) 3 0,17 0,396 0,07 0,376 0,063 0,368 0,061
CPI (pokrytie investícií) 2 0,33 0,776 0,26 0,791 0,264 0,778 0,259
CPP (úrokové krytie) 1 0,5 2,301 1,15 -4,78 -2,39 -0,509 -0,254
Stabilita - - - 1,48 - -2,064 - 0,066
Ziskovosť 1 0,5 0,008 0,01 -0,046 -0,023 -0,011 -0,006
Likvidita 3 0,17 0,955 0,16 0,912 0,152 0,775 0,129
Stabilita 2 0,33 1,475 0,49 -2,064 -0,688 0,066 0,022
Celková hodnota - - - 0,65 - -0,559 - 0,146
